核心观点与关键数据
上游情况
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氧化铝：
- 主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走强。
- 基本面：原料端几内亚雨季前发运，短期供应放宽，但长期进口矿供应收紧预期增强；供给端新建产能集中释放，产量维持高位；需求端电解铝厂开工及产能接近上限，需求相对稳定。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩。
- 观点：轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。
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电解铝：
- 主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 基本面：原料端冶炼利润驱使下生产积极性高，几内亚铝土矿出口配额政策收紧效应尚未完全传导，开工率维持高位；需求端海外地缘扰动影响全球铝供给，国内铝材出口需求优势延续，但高铝价抑制部分下游采买，消费旺季向淡季过渡。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。
- 观点：轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。
下游及应用
- 铸造铝合金：
- 主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货升水，基差走强。
- 基本面：原料端海外废铝价高位，进口窗口收敛，国内废铝供给紧张，成本支撑稳固；供给端原料紧张及冶炼利润侵蚀令再生铝生产积极性降低；需求端传统旺季临近尾声，消费略有放缓，高价抑制下游采买。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。
- 观点：轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。
期货市场
- 沪铝：主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 铸造铝合金：主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货升水，基差走强。
- 氧化铝：主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走强。
市场数据
- 沪铝主力合约收盘价：24,380.00元/吨，环比下降350.00元/吨。
- 氧化铝期货主力合约收盘价：2,869.00元/吨，环比下降6.00元/吨。
- LME电解铝三个月报价：3,537.50美元/吨，环比下降36.50美元/吨。
- 电解铝社会库存：148.40万吨，环比增加0.10万吨。
- 铝材产量：584.30万吨，环比下降29.30万吨。
- 再生铝合金锭产量：57.59万吨，环比增加30.51万吨。
行业消息
- 宏观经济：五一假期消费相关行业销售收入同比增长14.3%，旅游、餐饮等行业表现突出。
- 机器人出口：一季度我国机器人出口113.2亿元，清洁机器人占比68.5%。
- 美国经济数据：4月ADP就业人数增长10.9万人，创15个月新高。
- 货币政策：圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示货币政策面临通胀上行风险，可能需要利率维持不变。
- 地缘政治：中美就伊朗问题进行会谈，霍尔木兹海峡通行问题受关注。
- 霍尔木兹海峡：特朗普称伊朗战事“很有可能结束”，美伊接近达成协议。
研究结论
- 铝价：沪铝、铸造铝合金、氧化铝期货均呈现震荡走势，但沪铝和铸造铝合金主力合约走弱，氧化铝主力合约走强。
- 供需：氧化铝供给端增量明显，需求端相对稳定；电解铝供给高位稳定，需求增速放缓；铸造铝合金原料紧张，需求转弱。
- 风险：地缘政治、宏观经济及货币政策不确定性仍存，需关注国内外供需变化及市场情绪波动。
