碳排放月报：碳价成交放量
碳排放 碳价成交放量 核心观点 2026年4月 ， 全 国 碳 排 放 权 交 易 市 场成 交 明 显放 量 ， 碳 排 放 配额（CEA）月 均 价格 环 比 有 所 下行，月内 呈 现倒V型走 势。这 反 映出在 价 格松 动 后 ， 部 分企 业 主 动 调 整配 额 持 仓 ， 市场 博 弈 趋 于 激烈 。 月 内 市 场 变 化 的 主 要 驱 动 因 素 是4月10日 配 额 预 分 配 的 落 地 。钢 铁 、 水 泥 、 电 解 铝 等 新 纳 入 行 业 在 完 成 预 分 配 后 ， 逐 步 熟 悉 市 场规 则 ， 交 易 需 求 被 激 活 。 此 外 ， 一 季 度 工 业 生 产 的 修 复 也 带 动 了 对碳 排 放配 额 的 需 求 回升 。 宝城期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号邮箱：tzzxb@bcqhgs.com 展 望 后市，随 着 新纳 入 行 业 逐 步适 应 交 易 规 则，预 计 市场 活 跃 度将 延 续 改 善 。 政 策 层 面 ， 节 能 降 碳 相 关 意 见 和“双 碳”考 核 办 法 压实 了 企业 的 减 排 责 任， 为 碳 价 的 长期 价 值 提 供 了支 撑。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 请阅读文末作者信息、作者声明、免责条款。 正文目录 1行业要闻.....................................................................32全国碳市场碳排放配额(CEA)....................................................43碳价影响因素分析.............................................................43.1能源价格.................................................................43.2能源消费.................................................................53.3全社会用电量.............................................................63.5发电结构.................................................................74结论.........................................................................8 图表目录 图1 CEA成交走势图...........................................................4图2坑口动力煤现货价格（元/吨）..............................................5图3港口动力煤现货价格（元/吨）..............................................5图4焦炭现货价格（元/吨）....................................................5图5天然气现货价格（元/吨、美元/百万英热）...................................5图6天然气表观消费量:累计值（万吨）..........................................6图7燃料油表观消费量:累计值（万吨）..........................................6图8焦炭表观消费量:累计值（万吨）............................................6图9汽、柴、煤油表观消费量:累计值（万吨）....................................6图10全社会用电量............................................................7图11第二产业用电量：亿千瓦时................................................7图12第三产业用电量：亿千瓦时................................................7图13火力发电量在总发电量占比................................................8图14水力发电量在总发电量占比................................................8图15风力发电量..............................................................8图16光伏发电量..............................................................8 1行业要闻 中 共 中 央 办 公 厅、国 务 院 办 公 厅 联 合 印 发《关 于 更 高 水 平 更 高 质 量 做 好 节能 降 碳 工 作 的 意 见 》（4月22日 ） 强 调 将 节 能 降 碳 贯 穿 经 济 社 会 发 展 全 过 程 ， 明 确 协 同 推 进 产 业 优 化 升 级 、能 源 绿色 转 型 、 工 业/建 筑/交 通 等重 点 领 域 节 能降 碳 。 提 出 推 进“零 碳 园 区”建 设 ， 发 展“以 绿 制 绿”模 式 ， 支 持 数 智 技 术 与 绿色 技 术改 造 传 统 产 业。 《 碳 达 峰 碳 中 和 综 合 评 价 考 核 办 法 》 出 台（4月23日 ） 首 次 将碳 排 放 双 控 要求 纳 入党 内 法规 体 系，自2026年 起 对省 级 党 委 和 政府实 施 年度 刚 性 考 核，设 置5项 控 制指 标 与9项 支 撑指 标，压 实 地方“双 碳”责任。 国 务 院 推 进 公 共 机 构 节 能 降 碳 改 造（4月21日 ） 推 广 能 源 费 用 托 管 服 务 ， 开 展 大 型 公 共 建 筑 节 能 改 造 ， 并 鼓 励 金 融 机 构 参与 碳 市场 交 易 ， 探 索碳 保 险、 碳 中 和 债 券等 金 融创 新。 2全国碳市场碳排放配额(CEA) 根 据 上海 环 境 能 源 交易 所 数 据，截 至2026年5月6日，全 国 碳市 场 碳 排 放配 额(CEA)价 格 走势 相 对 偏 强 。 另 外 ， 从 成 交 量 角 度 来 看 ， 近30个 交 易 日 （2026年4月 ） ， 全 国 碳 排 放配 额 的总 成 交 量 相 较于3月明 显 放量， 近 期碳 排 放 现 货 市场 活 跃 度 显 著回 升。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 3碳价影响因素分析 3.1能源价格 4月 原 油 价 格 呈 现 剧 烈 震 荡 上 行 的 态 势 。 受 中 东 地 缘 冲 突 升 级 影 响 ， 霍 尔木 兹 海峡 的 运 输 受 阻引 发 了 市 场 对供 应 中 断 的 严重 担 忧，导 致 布伦 特（Brent）和WTI原 油 期货 价 格 在 月 初快 速 拉 升，一 度 突破 每桶110美 元和100美 元 大关。尽 管 月中 因 停 火 消 息出 现 短 暂 回 调，但 由 于实 际 供 应 恢 复缓 慢，油 价 在月 末 仍维 持 高 位 。 全 月 来 看 ， 布 伦 特 原 油 价 格 环 比 上 涨13.52%， 收 于118.03美 元/桶 ，WTI原 油 上涨5.43%， 收 于106.88美 元/桶 。 4月 天 然气 市 场 走 势 出现 显 著 分 化。液 化 天然 气（LNG）价 格 受全 球 供 应 趋紧 和 亚洲 需 求 影 响，价 格 大幅拉升。然 而，常 规 液化 气 市 场 则 表现 疲 软，国 内液 化 气 价 格 环 比 下 跌6.31%。 这 种 分 化 反 映 了 地 缘 政 治 对 全 球LNG贸 易 流 向 的巨 大 冲击 ， 以 及 区 域市 场 供 需 关 系的 差 异 。 4月 动 力 煤 价 格 整 体 走 强 ， 呈 现 稳 步 上 涨 的 格 局 。 在 全 球 能 源 供 应 紧 张 的背 景 下，部 分 地区 的“气 转 煤”需 求 有所 增 加，为 煤 价提 供 了 支 撑。同 时，临 近 月 底，国 内 电厂 为 迎 峰 度 夏提 前 进 行 补 库，带 动 了采 购 需 求，市 场 表现 强 于预 期。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 3.2能源消费 4月 ， 国 内 能 源 消 费 在“金 三 银 四”传 统 旺 季 的 带 动 下 整 体 回 暖 ， 但 各 品种 表 现分 化。原 油 消费 保 持 强 劲，同 时 高油 价 刺 激 了 柴油 出 口。动 力 煤消 费 展现 超 预期 的 韧 性，尤 其 在化 工 领 域，高 油 价使 得 煤 化 工 产品 的 经 济 性 凸显，成为 支 撑淡 季 煤 耗 的 重要 力 量 。 天 然气 消 费 则 呈 现结 构 性 增 长 。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 3.3全社会用电量 4月 ， 全 社 会 用 电 需 求 展 现 出 较 强 的 结 构 性 分 化 与 增 长 韧 性 ， 在 宏 观 经 济平 稳 运行 及“新 型 基础 设 施 建 设”的 强 劲驱 动 下，整 体 延续 了 第 一 季 度的 增 长态 势。一 方 面，以 人 工智 能、大 数 据为 代 表 的 数 字经 济 产 业 持 续领 跑，带 动 互联 网 数据 服 务 业 用 电量 同 比 激 增，充 换 电服 务 业 同 比 增长，成 为 拉动 用 电 增 长的 核 心引 擎；另 一 方面，随 着 气温 回 升，华 东、华 中 等地 空 调 制 冷 负荷 开 始 释放，居 民 生活 与 第 三 产 业用 电 稳 步 攀 升。尽 管 个别 企 业 或 区 域受 基 数 效 应 影响出 现 短期 波 动，但 得 益于 高 技 术 及 装备 制 造 业 的 两位 数 增 长，全 社 会用 电 量 仍保 持 了稳 中有 升 的向 好 局 面 ， 为即 将 到 来 的 迎峰 度 夏 奠 定 了坚 实 基 础 。 数据来源：wind宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 3.5发电结构 4月 ， 国 内 发 电 结 构 呈 现 出“水 火 互 济 、 风 光 分 化”的 鲜 明 特 征 ， 清 洁 能源 继 续发 挥 关 键 支 撑作 用。受 来 水显 著 偏 丰 及 蓄能 释 放 影 响，水 电 发电 量 实 现同 比 增长，成 为 拉动 整 体 发 电 量的 重 要 力 量。与 此 同时，风 电 出力 受 资 源 波 动影 响 出现 下 滑，光 伏 发电 虽 保 持 增 长但 增 速 有 所 放缓，两 者 合计 贡 献 的 电 量同比 减 少。在 此 背景 下，火 电 作为 电 力 系 统 的“压 舱 石”，其 基 荷保 障 价 值 凸 显，
