一、贵金属行情及展望
- 日内行情：伊朗战争从军事战转向经济金融战，市场因特朗普TACO计划而振奋，但认为美国在经济金融领域对伊朗有压倒性优势，金融市场持续修复。美国尝试推护航商船计划被伊朗阻止后宣布暂停，市场认为美国无意再起军事冲突，5月6日亚盘贵金属上涨，伦敦黄金回升至4650美元/盎司附近。美伊双重封锁霍尔木兹海峡导致中东原油运输受阻，国际原油库存持续消耗为贵金属市场带来潜在利空。短期伦敦黄金或在4500-4900美元/盎司区间内震荡，观察伊朗局势及霍尔木兹海峡通航情况。建议投资者持区间运行思路，降低仓位并提高持仓灵活性以应对高波动性。
- 中线行情：特朗普新政损害全球经济增长，需更多经济刺激措施，避险需求和流动性溢价推动黄金中期偏强。伊朗战争导致油价飙升和通胀中枢上移，可能倒逼欧美央行短期紧缩，阶段性削弱黄金流动性溢价，但央行紧缩会恶化经济增长，继续支持金价偏强。金价处于2015年12月以来的第三轮大周期牛市和2024年3月份以来的第二轮中周期牛市中，短周期金价可能因流动性折价、中东油国抛售和美元升值承压。建议配置型投资者以定投方式加大黄金配置，交易型投资者等待流动性紧缩冲击消除后再做多，或关注多黄金空银铂钯对冲交易，均应适当降低仓位并提高持仓灵活性。
二、贵金属市场相关图表
三、主要宏观事件/数据
- 美国与伊朗局势：美国试图维持与伊朗停火，阿联酋遭伊朗导弹与无人机袭击。美国国务卿称护送油轮行动为防御性质，特朗普表示霍尔木兹海峡“自由计划”暂停以观察能否签署协议，封锁措施仍继续。
- 美国经济数据：3月职位空缺减少5.6万个，招聘人数激增65.5万至555.4万，创2024年2月以来最高水平；3月出口增长2.0%达3209亿美元，进口增长2.3%达3812亿美元；汽油均价突破每加仑4.50美元。
- 沙特阿美：6月对亚洲客户的阿拉伯轻质原油官方售价较上月下降，较阿曼/迪拜原油均价溢价15.50美元。
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