工业硅和多晶硅月报20260505：丰水期临近，关注行业库存压力

【工业硅和多晶硅月报20260505】丰水期临近，关注行业库存压力 台。需求端看，4月下游开工，5月环比增加。此外，反内卷背景下工业硅成本支撑加固，但基本面弱势仍压制上方空间。整体而言我们认为工业硅价格以区间震荡为主。关注西南丰水期复产节奏和头部开工动态。场外报价 采购管理还没有采购常备贸易库存 关注数据：过去：04.05-04.10SMM多品硅月度产量；04.05-04.10SMM工业硅月度产量；04.30SMM工业硅库存 浙商期货研究中心 从业资格号：F03117515投资咨询号：Z0022678“浙商期货有限公司”。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记，本公司保留一切权利。 本月下游开工有所分化。下游硅片企业5月排产较4月呈回升态势，总计划产量约52亿片，头部企业维持或上调排产。但下游对高价多晶硅接受度依然有限，临近五假期采购近乎停滞，以刚需补库与执行前期订单为主。海外需求动能偏弱，出口退税取消后续影响显现，终端装机旺季未至，需求端暂无实质性改善。 本月多晶硅库存延续小幅去化态势，整体去库节奏平缓，库存仍在高位运行。尽管部分企业因资金压力被迫降价出货，但由于下游采购意愿低迷，库存去化效果一般。当前高位库存持续压制多晶硅价格，减产去库压力持续。【后市预期】综合来看，多晶硅市场正面临高库存与弱需求的双重压制，行业整改将比预期中更复杂。下游对高价资源接受度普遍有限，需求难以连续释放。短期内反内卷背景 浙商期货有限 60,00040,000O-2021? -O- 2023 -O- 2024 -O- 2025O-2026-O- 2026-O- 2024 -O- 2025 -O- 2026上海有色网更新领率：月度 新疆样本周产（产能占比79%）2026-04-30四川样本周产（产能占比32%）2026-04-30云南样本周产（产能占比30%）2026-04-30