股指日报：结构持续分化，短期追多者注意风控

期货研究报告 2026年05月07日 宏观金融研究 报告内容摘要: 走势评级：短期-震荡中短期-看涨 1)美国总统特朗普在社交媒体上表示，若伊朗同意履行相关协议内容，美国针对伊朗的“史诗怒火”军事行动将结束，并称将使霍尔木兹海峡对包括伊朗在内的各方“全面开放”。特朗普同时警告称，若伊朗不同意相关条件，“轰炸将重新开始”，且“规模和强度将高于此前水平”。 2)据交通运输部，2026年“五一”假期，全社会跨区域人员流动总量为151712.8万人次，日均为30342.56万人次，同比增长3.49%。全国邮政行业揽收包裹5.18亿件，环比增长5.5%；投递包裹4.89亿件，环比增长1.7%。 宋婧琪从业资格证号：F03100886投资咨询证号：Z0021165联系电话：0571-28132632邮箱：songjingqi@cindasc.com 股指盘面回顾： 1)盘面追踪：上个交易日，A股大面积上涨。四大指数中，上证50收涨1.37%，沪深300收涨1.45%，中证500收涨2.86%，中证1000收涨2.30%。板块方面，电脑硬件（+7.37%）、互联网（+5.44%）领涨，石油天然气（-2.36%）、教育（-2.24%）落后，个股上涨3800余家，涨停126家，个股赚钱效应偏好。 2)技术追踪：近期指数反弹，除上证50外，沪深300、中证500、中证1000短期均线重回多头趋势，整体技术面情况改善，本周关注前高压力位的突破情况。 3)资金流向：昨日A股成交金额放大，来到3.25万亿元，创近3月新高，资金入场意愿快速回升。 核心逻辑小结： 本周关注：1）受美股科技股行情提振，昨日A股指数普遍上涨，考虑到当前与外盘联动性较强，若后续美股情绪摇摆，或对A股影响较大，短期市场波动预计较大。2）IC、IM仍是资金活跃的方向，顺势做多者建议轻仓滚动为主。从历史规律上看，震荡趋势的突破往往伴随着新产业主线催化，当前市场仍处于政策等待期，多头情绪相对脆弱。此外，本轮行业结构分化问题突出，特别是2025年初AI+主题爆发后，电子、通信等行业板块大幅上涨，估值普遍升至过去五年的80%分位以上，高位追涨需注意风控。3）IF-IM等大小盘比价再度来到具备安全边际的布局区间。若海外滞胀压力持续发酵，二季度内需相关政策或是存在预期差的新方向，后续该组合有重新回归的潜力，建议参考该组合3月运行区间，率先做左侧关注。 操作建议：期货操作上，短期可滚动做多IC，注意轻仓为主，后续若回踩至3月低点附近可加仓。月度看多IF-IM组合再回归。期权操作上，昨日隐含波动率变化不大，其中沪深300当月平值IV维持在15%一带，属于历史中低位水平。接下去，波动率上升概率较高，双买策略在5月胜率预计提高；卖权安全垫较薄，短期建议谨慎参与。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 图目录 图1：10年国债利率与沪深300指数..............................................3图2：汇率与沪深300指数......................................................3图3：中证500指数与换手率.....................................................3图4：中证1000指数与换手率....................................................3图5：中美利差与沪深300指数...................................................3图6：信用利差与中证500指数...................................................3图7：沪深300指数与隐含波动率.................................................4图8：沪深300指数与历史波动率.................................................4图9：上证50指数与隐含波动率..................................................4图10：上证50指数与历史波动率.................................................4图11：中证1000指数与隐含波动率...............................................4图12：中证1000指数与历史波动率...............................................4图13：四大指数PE.............................................................5图14：上证50指数与恒生AH溢价指数............................................5图15：IH合约基差率（%）......................................................6图16：IF合约基差率（%）......................................................6图17：IC合约基差率（%）......................................................6图18：IM合约基差率（%）......................................................6 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】