126Q1 A股整体表现回升,扣非净利润和营收增速分别达到10.8%和6%,毛利率和ROE环比改善,现金流和经营回款亦呈现改善趋势。温和通胀推动企业进入补库周期,产能增速低位回升。
行业层面,绝对景气度方面,科技TMT延续高增长,通胀超预期带动周期行业基本面明显改善,先进制造基本面持续修复且供给拐点已现。相对景气度方面,金融地产中银行稳健、证券持续高增、保险承压、地产负增长收敛,消费持续磨底,服务消费有亮点,实物消费中必选韧性强于可选。
二级行业中,26Q1扣非净利润增速大于30%且无低基数效应的板块包括:周期资源品(能源金属、小金属、工业金属、贵金属、化学纤维、农化制品、玻璃玻纤)、科技制造(半导体、元件、其他电子、消费电子、通信设备、计算机设备、航海装备、电池、环境治理、商用车)、服务消费(酒店餐饮、医疗服务、游戏等)、金融(证券、多元金融)。