核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约震荡走强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。LME铜库存大幅增加，注销仓单减少，COMEX库存微增。
- 现货市场：SMM1#铜和长江有色市场1#铜现货价格上涨，CIF上海保税库溢价维持高位，CU主力合约基差走弱，LME铜升贴水微升。
- 进口数据：铜矿石及精矿进口量增加，未锻轧铜及铜材进口量大幅增加。
- 库存情况：上期所阴极铜库存下降，LME铜库存增加，COMEX铜库存微增，社会库存略有上升。
- 成本端：铜精矿TC费用持续新低，铜矿供应紧张预期延续，硫酸出口限制可能影响海外湿法铜冶炼。
- 供给端：国内冶炼厂即将进入检修密集期，精炼铜供给量或将收敛。
- 需求端：下游消费旺季临近尾声，传统旺季向淡季过渡，高铜价可能影响下游采买情绪，需求量或将放缓。
研究结论
- 基本面分析：沪铜基本面处于供给收减、需求偏缓的阶段，产业去库速率有所放缓。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴附近，红柱走扩。
- 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
上游情况
- 铜精矿TC费用持续新低，铜矿供应紧张预期延续，对铜价成本支撑逻辑较为稳固。
- 铜精矿江西和云南价格下降。
- 粗铜加工费南方维持不变，北方维持不变。
下游及应用
- 国内冶炼厂即将进入检修密集期，国内硫酸出口限制可能影响海外湿法铜冶炼，间接影响国内精铜进口量级。
- 下游消费旺季临近尾声，传统旺季向淡季过渡，高铜价可能影响下游采买情绪，需求量或将放缓。
- 电网基本建设投资完成额增加，房地产开发投资完成额下降。
- 集成电路产量下降。
