中泰期货晨会纪要

交易咨询资格号： 2026年5月6日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-68808794客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 1.伊拉克国家石油营销公司（SOMO）向5月合同买家发出报价通知，对旗舰油品巴士拉中质原油给出最高每桶33.4美元的折扣，但条件是买家油轮须穿越几近封闭的霍尔木兹海峡在波斯湾深处提货。 2.外交部发言人宣布：伊朗外长阿拉格齐将于5月6日应邀访华，中共中央政治局委员、外交部长王毅将同其举行会谈。 3.美国国务卿鲁比奥在媒体简报会上称，美军正在霍尔木兹海峡推进“自由计划”疏导行动，以恢复这一关键国际水道的航行自由。他表示，此次行动属于“防御性行动”，美方不会主动开火，但若遭攻击将进行“致命回应”。 4.以色列消息人士称，随着霍尔木兹海峡紧张局势升级，以色列正与美国协调，“为可能对伊朗发动的新一轮打击”做准备，但是否恢复打击仍取决于美国总统特朗普。 5.据伊朗新闻电视台报道，伊朗已启动一项新的海上通行管理机制，对霍尔木兹海峡过往船只实施统一管理。根据新机制，所有计划通过霍尔木兹海峡的船只将通过官方邮箱接收通行规则及相关规定。消息人士称，船只需根据这一框架调整其航行操作，并在通过霍尔木兹海峡前获得通行许可。目前这一新的管理机制已施行。 6.湖南省烟花爆竹企业全面停产整顿，全力防范和消除各类安全隐患。此次停产整顿将聚焦生产、经营、运输、燃放、产品质量、出口等环节，重点查处企业“三超一改”、分包转包、生产经营超标违禁产品、多股东独立生产等问题。 7.美国4月ISM服务业PMI从前值54降至53.6。新订单指数下降7.1至53.5，为2023年3月以来最大降幅。物价指数持平于70.7，处于2022年10月以来的高位。美国4月标普全球服务业PMI终值51，前值49.8。 8.美国3月JOLTs职位空缺686.6万个，市场预期683.5万个，前值由688.2万修正为692.2万。招聘率从2月创下的2020年疫情暴发以来最低水平3.1%反弹至3.5%。 9.欧盟委员会主席冯德莱恩回应美国总统特朗普汽车关税威胁称，欧盟已为“各种情况”做好准备。特朗普此前威胁将把欧盟输美汽车的关税由15%提高至25%。 10.日本政府在4月30日、5月2日及5月4日入场干预汇市，并称根据IMF规则“只算一次”干预行动，为后续可能的干预预留空间。IMF规则规定，六个月内最多进行三次干预行动，方可维持“自由浮动汇率”认定。不过，市场普遍认为，无论是否有官方干预，日元仍将恢复贬值趋势。 股指期货 工业硅多晶硅 【工业硅】 波动原因：假期前最后一天市场活跃度较差，盘面资金减仓为主，暂无更强利多利空矛盾跟进之下，假期前资金较为谨慎，窄幅震荡运行。 未来看法：供需方面，头部大厂复产供应回升，需求总量弱弹性下变化有限，工业硅近端供需维持紧平衡，但节奏上大厂复产带来边际弱利空。上边际仍然承压于近端北方套保和西南复产预期。估值方面，目前整体估值中性略高，后续关注厄尔尼诺预期下动力煤价格偏强对工业硅成本传导影响。 【多晶硅】 波动原因：缺少新政策利多支撑，盘面继续定价基本面弱现实，窄幅震荡运行。 未来看法：政策端，22号中办国办给出长期需求和供给支撑之后，短期尚无细节措施推进，3月新增光伏装机同比跌幅超预期，年内2-3季度需求承压矛盾仍难改善。供需端，多晶硅高库存+弱需求矛盾仍未见到供给端持续减产兑现，临近丰水期头部大厂复产预期仍然无法证伪，弱现实矛盾依然突出，总量累库压力尚未解决。反弹后厂家套保积极，此前计划4-5月减产的厂家有延期计划。估值方面，暂无政策跟进的情况下回归基本面定价，但市场对多晶硅价格政策底部共识较强，预计多晶硅回调后或转高位震荡。 棉花 辑与观点：外棉偏强和供给预期收缩影响内棉仍偏强运行，操作上滚动做多思路应对。 上一交易日波动原因：中国五一假日期间，ICE美棉仍继续大幅走高，因原油价格仍高企偏强，同时美国棉花种植区干旱率仍高达98%，预期产量忧虑仍提振棉价。国内棉价节前走势坚挺，下游库存回落和原料库存低位给市场提供支撑。 未来看法：截至5月3日当周美国棉花种植进度已达21%，快于去年同期的20%，但棉区整体受干旱率高企，后续美国棉花种植面积仍需要关注天气影响和棉价上涨带来的提振作用，因之前美国农业部3月份发布的种植意向报告显示，预计美国农户今年将种植更多棉花作物，种植面积预计将比2025年的928万英亩增加4%，至964万英亩。印度政府周二宣布了一项为期五年的棉花增产计划，旨在提高棉花作物生产力。需求表现上，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示需求有所好转，4月23日止当周，美国当前市场年度陆地棉出口销售净增162,879包，较之前一周增加36%，较前四周均值减少33%。整体棉市仍受宏观面影响较重，产业面供给收缩需求向好利于棉价回升。 国内棉花市场节前mysteel数据显示下游纺织企业开工有所回落，纱线库存略微增加，不过原料需求仍较好，港口棉花库存微降。此外，国际棉价上涨导致进口棉成本上升对内棉底部抬升作用仍较强，支撑棉价偏强。当前棉花种植仍在推进，今年种植播种提前，预期植棉面积下降，需关注下降幅度，整体收缩预期利于棉价重心不断上移。 白糖 未来看法：五一期间的消息面来看，巴西UNICA 4月上半月报告显示2026/27榨季首个双周报显示产糖64.7万吨，同比降11.7%，主要是甘蔗制糖比大幅下降至32.93%；巴西Conab表示，由于生物燃料产量预计将大幅增长，巴西2026/27年度糖产量预计将较上一年度下降0.5%。印度ISMA发布的报告显示截至4月30日印度产糖2752.8万吨，同比增约7%。USDA预计菲律宾或受厄尔尼诺天气影响2026/27榨季糖产量下降，而消费预期增加，产需缺口扩大需要增加进口。不过USDA预计印度2026/27榨季年度糖产量较本榨季回升12%。泰国贸易政策与战略办公室(TPSO)敦促糖业生产者采取增值策略，向生物经济转型，同时该办公室警告称今年下半年可能出现供应过剩。分析机构Green 波动原因：五一假期期间，中东地缘局势维持僵持，国际油价窄幅震荡，成本端支撑尚可。国内聚酯市场处于假期模式，现货交投清淡，供需整体平稳，聚酯链价格窄幅整理。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。