北京银行（601169.SH）2025年年报及2026年一季报点评 非信贷拨备有所夯实

北京银行2025年年报及2026年一季报显示，公司业绩在2025年四季度受非信贷拨备计提大幅增加影响，增速走低，但2026年一季度有所修复。具体来看：

• 业绩表现：2025年营业收入、核心营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-3.39%、2.41%、-6.29%、-23.73%，增速分别较2025年一季度至三季度变动-2.31pct、-0.41pct、-4.41pct、-23.98pct；2026年一季度营业收入、核心营收、PPOP、归母利润同比增速分别为14.43%、8.77%、23.53%、5.55%，增速分别较2025年全年变动+17.82pct、+6.37pct、+29.82pct、+29.28pct。
• 非信贷拨备：2025年四季度非信贷拨备大幅调整，主要原因是金融投资拨备计提明显增加，预计为一次性影响，旨在满足《商业银行金融资产风险分类办法》和《商业银行资本管理办法》的过渡期要求。2025年末，公司金融投资拨备/金融投资阶段三已提升至111.7%，满足监管要求。
• 净利息收入：2026年一季度净利息收入同比增长9.60%，增速较2025年全年回升7.74pct，测算2026年一季度单季度净息差环比持平，对净利息收入的修复形成支撑。
• 其他非息收入：2026年一季度其他非息收入同比增长40.12%，公允价值变动损益同比多增，投资净收益同比负增长，但AC卖债收益达19亿元，同比多增8亿元。
• 资产质量：2026年一季度末贷款不良率为1.32%，环比回升3bp；2025年下半年关注率和逾期率分别回升12bp、43bp，各项指标均有所波动，关注后续风险暴露趋势。拨备覆盖率198.04%，环比回落2.17pct。
• 投资建议：预计2026-2028年营业收入分别为736.73/746.27/768.00亿元，同比增长8.3%/1.3%/2.9%；归母净利润为211.38/214.23/218.24亿元，同比增长5.2%/1.4%/1.9%。对应EPS分别为0.83/0.85/0.87元，对应2026年4月27日股价的PE分别为6.6/6.5/6.3倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
• 风险提示：经济增长不及预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。