豪威集团20260429

公司管理层业绩交流 摘要 ·26 Q1扣非净利6.16亿(yoy-27.44%),营收及毛利达预估上沿；26Q2营收指引71.5-75.4亿(qoq+11.5%~17.5%),经营预期回暖。 ·业务结构分化：手机业务承压明显，毛利预计走低；汽车业务海外份额领先，26Q2海外业务增量约10亿；新兴市场(AI眼镜、运动相机)增长强劲，部分接近翻倍。 ·非CIS业务放量：触控显示业务26Q2预期qoq>30%,目标突破15亿元；分立器件预期qoq>10%;WSS业务受益数据中心需求，26年预期实现数倍跳跃式增长。 豪威集团20260429 公司管理层业绩交流 摘要 ·26 Q1扣非净利6.16亿(yoy-27.44%),营收及毛利达预估上沿；26Q2营收指引71.5-75.4亿(qoq+11.5%~17.5%),经营预期回暖。 ·业务结构分化：手机业务承压明显，毛利预计走低；汽车业务海外份额领先，26Q2海外业务增量约10亿；新兴市场(AI眼镜、运动相机)增长强劲，部分接近翻倍。 ·非CIS业务放量：触控显示业务26Q2预期qoq>30%,目标突破15亿元；分立器件预期qoq>10%;WSS业务受益数据中心需求，26年预期实现数倍跳跃式增长。 ·研发与人才扩张：26年计划增加800-900名研发人员，重点投向高端CIS算法、模拟技术及新制程布局；收购屹创聚焦高速接口(SerDes/Retimer)及车载领域。 ·存货与投资：26Q1存货增加系长协晶圆采购及手机提货放缓，整体健康；投资支出14.15亿主要用于爱芯元智、屹创收购及产业基金布局。 ·未来增长逻辑：新兴市场收入占比从24年4%升至25年11%,26年将大幅提升；通过DTI、量子效率提升等技术卡位27-28年高端手机及端侧AI市场。 Q&A 请介绍一下公司2026年第一季度的整体经营情况，包括营收、业务结构、毛利率、期间费用以及利润端的具体表现? 2026年第一季度，公司实现营业收入64.14亿元，与2025年同期基本持平。其中，半导体设计业务实现收入49.72亿元，占主营业务收入的77.52%,同比减少8.56%;半导体代理分销业务实现收入14.42亿元，占主营业务收入的22.48%,得益于服务器等下游客户的强劲增长，同比增长39.4%。该季度综合毛利率为29.4%,较2025年第一季度下降1.65个百分点，主要原因是毛利率较低的分销业务收入占比显著提升。剔除业务结构变化影响，图像传感器、模拟解决方案及显示解决方案等各细分板块的毛利率水平保持稳健。整体营收和毛利率水平均达到公司此前预估区间的上沿。期间费用方面，第一季度期间费用较2025年同期增加1.22亿元，但环比变化不大，单季度费用基本维持在11亿元人民币左右。 同比增加主要源于两方面：一是研发费用增加约6,400万元，主要用于加大对新产品线的布局；二是受短期汇率波动影响，财务费用因汇兑损失增加近3,900万元。利润方面，2026年第一季度实现扣非归母净利润6.16亿元，同比下降27.44%;实现归母净利润5.03亿元，同比下降41.92%。非经常性损益项目录得约1.13亿元的损失，主要是由于持有的其他上市公司股权因股价波动产生暂时性的公允价值变动所致。经营活动现金流方面，第一季度经营活动产生的现金流量净额较2025年同期减少3.6亿元，主要系报告期内用于购买商品、支付劳务的现金增加。公司整体资金状况、现金流结构及经营回款情况均保持正常。 公司对2026年第二季度的经营情况有何预期?在业务发展上有哪些战略重点? 预计2026年第二季度公司经营将出现回暖。受益于汽车智能驾驶的持续渗透以及在运动相机等新智能终端影像市场的开拓，预计第二季度营业收入将在71.5亿至75.4亿元之间，与2025年同期相比可能持平或微增，环比2026年第一季度预计增长11.5%至17.5%。毛利率指引区间与第一季度持平，各业务线的毛利率水平预计将维持稳健。战略层面，公司将积极把握人工智能时代的发展机遇，推动机器视觉、端侧AI等新形态终端产品的落地。在高端应用 领域，公司将不断丰富产品矩阵，实现更高价值量、更高毛利率产品的技术成果转化。同时，公司将坚持提升研发投入效率和加强运营成本管控，以提升整体盈利能力。 公司在图像传感器以外的业务领域，如触控显示和分立器件，2026年第二季度的增长预期如何? 2026年第二季度，图像传感器以外的业务领域预计将实现增长。其中，触控和显示业务通过新的产品布局和客户服务，预计将实现超过30%的季度增长。其他分立器件业务的季度增长预计也将在10%以上。这些业务的增长将对公司整体业绩产生正向贡献。 公司在研发投入和人才引进方面有何规划?近期是否有新的战略布局? 公司持续加大研发投入，2025年研发人员增加了约300人，预计2026年将增加800至900人，这将导致研发费用占比相应增加。公司将加大在图像传感器以外领域的研发布局。近期已完成对易创的收购，未来将聚焦于高速接口产品，为公司下一步发展奠定基础。此外，对于LCOS等新兴市场，公司会重点关注其商业化可行性与落地节奏，以平衡投入产出比。 从2026年第一季度到第二季度，汽车和新兴市场这两个领域的景气度如何?海外业务表现怎样? 从第二季度的预测来看，公司业务呈现稳健增长，其中汽车领域和非手机业务是增长较快的板块。从区域市场看，海外业务的增长非常健康，有效抵消了国内市场的波动。预计第二季度海外业务的增长规模可能在10亿元左右，毛利率水平 将基本保持在29%左右的合理水平。同时，公司正通过开源节流、提质增效等方 式优化费用管理，提升研发效率，这对公司经营是正向的促进。 公司在医疗、端侧AI等新兴领域的业务进展如何?未来这些业务的收入占比是否会提升? 公司高度重视医疗、端侧AI等新兴领域，这些细分市场涵盖了智能眼镜、专业相机、机器视觉等多种应用，其特点是涉及大量定制化需求，这为公司创造了利润锚点。公司在这些领域投入了巨大的研发力量，未来其收入占比将逐步提升。 目前部分产品刚刚应用于客户的终端产品中，其业绩贡献将在后续逐步释放。 2026年第二季度营收环比增长表现不错，特别是触控业务增长约30%,请问公司对今年营收逐季度环比增长的趋势有何预期?具体来看，哪些业务板块的需求增长将更为显著? 从营收端看，传统领域的图像传感器业务保持了稳健增长，主要得益于汽车部分业务的回暖以及客户端中标项目的陆续释放。同时，触控与显示业务的贡献也十分显著。经过一段时间的调整和新产品的推出，公司已成功进入几家主要显示客户的产品体系，尽管该业务基数尚小且毛利率不及CIS传感器，但通过优质服务和完整产品线的协同效应，出货量正在增加。此外，包括收购的新立思和泰翰林(T-hanlin)在内的模拟器件业务也呈现出正向增长。这些因素共同构成了对第二季度业绩的信心。 考虑到公司在模拟和触控业务领域的布局，以及触控业务2025年约9.4亿元的收入体量，从中长期(3-5年)维度看，公司对这两块业务的收入量级有何预期?例如，触控业务达到两三亿美元的收入目标是否合理? 公司内部为触控业务设定了明确且积极的增长目标。当前该业务收入已超过10亿元人民币，第一阶段目标是突破10亿元，第二阶段目标是超过15亿元人民币。随着产品线的不断丰富以及与客户产品匹配度的提升，公司对实现这一目标充满信心。 鉴于手持设备新品发布后迅速售罄的现象表明市场需求旺盛，尽管可能受到存储供应的影响，公司如何展望今年在新兴市场CIS业务的收入增长? 新兴市场这部分业务的增长非常强劲，部分业务接近翻倍。核心大客户的发展对公司业务有较大影响，目前这些客户均在合理的增长范围内，且双方的供应合作关系极为稳定。该业务的环比增长速度已超过其他传统业务(如10%-20%的增长水平),对公司整体营收增长的贡献十分充分。 从毛利率角度看，2026年公司整体毛利率预计将保持稳定，但分业务来看，手机、汽车和新兴市场各自的毛利率趋势将如何演变? 各业务板块的毛利率趋势并非完全一致。手机和汽车业务面临较强的压力，尤其是在充分竞争的环境下，毛利率会有所下降。手机市场整体预测不乐观，导致市场向低端产品倾斜，品牌厂商会将成本压力转移给核心供应商，因此手机业务的毛利率预计会降低。为了维持整体毛利率水平，公司正大力发展新兴市场业务，例如智能眼镜、专业相机、运动相机以及机器视觉等领域，这些业务是保持公司毛利率水平的基础。 面对2026年手机行业的整体压力，公司对手机业务的展望如何?在新品节奏和技术布局方面有何规划? 手机业务的营业收入下降趋势非常明显。为应对这一挑战，公司正采取两方面措施：首先，确保现有客户产品的交付质量和服务水平；其次，与客户紧密互动，深入了解其下一代产品的摄像头定义。当前的工作重点是为2027年的产品做准备，力争在各家客户明年的两代新产品中成为首选供应商。2026年内，除了已进入客户机型的前置摄像头( Front-facingcamera)业务能保持稳健外，新产品对当年业绩的贡献有限。面向2028年及未来，公司持续关注新产品开发，重 产能，以提升产品性能和稳定性。未来将专注于满足终端消费者对高像素、性能稳定(如拍照、录像、4K 60帧)等精细化需求，这些技术贡献预计将在2027年和2028年陆续释放。 汽车业务作为公司的重要板块，其当前的发展状况如何，尤其是在海外市场的表现? 从业务结构来看，过去手机、汽车和其他业务各占约三分之一的份额。目前汽车业务依然保持稳定，其主要贡献来自于海外品牌客户。通过与天马的紧密合作，公司凭借在300万像素、800万像素等产品以及环视、前视等应用上的优异性能，在几家主要客户中获得了较大的市场份额和产品定点。汽车产品通常有较长的交付周期，例如很多产品需要交付5年，这对公司长期的稳定健康发展是有利的。相比之下，国内市场由于升级迭代速度快以及行业竞争加剧，从第一季度数据看存在一定压力。但整体而言，公司对汽车板块充满信心，它仍将是公司的核心业务之一，其稳定增长可以弥补手机业务下滑带来的影响。 公司在新兴业务如运动相机等领域增长显著,同时也在关注AI相关项目，请问公司在AI领域，特别是在外延布局(如光互联、股权投资等)方面有何具体规划和考量? 在AI领域，集团层面已进行了一些外部投资，公司对此保持开放但谨慎的态度。公司自身的产品，如应用于智能眼镜的图像传感器和LCOS产品，本身就是为AI 业化可能性、长期落地路径及研发投入，公司正在进行评估。对于行业热点如光互联，公司会保持跟踪和研究，但目前尚未确定大规模投入的具体方向。 年第一季度的存货水平有明显提升，考虑到成熟制程晶圆可能出现的涨价趋势，请问公司如何看待当前的存货水平及其后续趋势? 经过财务部门的分析，目前的存货水平被认为是健康的，并符合公司预期，公司对库存的消化和质量有良性的管理机制。存货增加主要源于两方面：第一，为保障供应链的稳定性和韧性，公司与几家主要的晶圆代工厂签订了长期合作意向，每月有稳定的晶圆采购量。这既保证了上游供应的稳定，也支持了对下游客户的稳定交付。手机终端客户提货速度放缓是造成库存增加的部分原因。第二，部分产品(如一些分立器件)的生产投放并非均匀分布，可能会采取分几次集中投片的方式，例如一个产品年需求3,000片晶圆，可能会分几次投产，这也会导致库存的阶段性波动。这些库存都是良性的。 除了在车载CIS领域的领先地位，公司在非CIS的车载业务方面有哪些布局? 公司在非CIS的车载业务领域同样有广泛的布局。 公司在汽车相关业务领域有哪些内生和外延布局，近期取得了哪些新进展? 公司围绕汽车领域进行了多项布局。过去，由于产品开发和IP积累的需要，这部分业务的营业收入贡献度较低，研发投入甚至超过营业收入的两倍。具体布局包括以下几个方面：首先，在电源管理芯片领域，利用公司在摄像头业务上的优势，将PMIC与摄像头配套销售，对接顺畅，并已获得多个定点项目。其次，在微处理器产品方面