固定收益信用评论
市场动态
- 亚洲投资级债券收益率基本持平，流动性依然清淡。
- 前端AT1和保险子行业出现轻微双向资金流动。
- EHICAR 26、NANFUN 5 Perp、WESCHI 28-29、GLPCHI 29/FAEACO 12.814 Perp等债券收益率小幅变动。
- MEDCIJ：受油价上涨和交易量强劲支撑，2026年第一季度盈利增长，维持买入评级。
- INDYIJ：Indika Energy以平价发行了1亿美元的INDYIJ 8.75 05/07/29，未偿债务增加至5.55亿美元，INDYIJ 29收益率小幅下降。
交易台市场观点
- 日本和中国大陆假期，各板块流动性清淡。
- 中东地区TAQAUH 51收益率小幅上升，SECO 29-36/BSFRs/FABUH 34-35持平或小幅走弱。
- 香港FAEACO 12.814 Perp收益率上升，NWDEVL/VDNWDL复合体整体持平或小幅上升，LIFUNG 5.25 Perp收益率小幅上升。
- 澳门博彩业MPEL 27收益率下降，SANLTD 28/STCITY 29/WYNMAC 29收益率上升。
- 中国房地产业VNKRLE 27-29/FUTLN 28/FTLNHD 27-29收益率上升，LNGFOR 27-32收益率上升。
- 东南亚地区GLPSPs/GLPCHI收益率小幅波动，VEDLN 28-33s收益率上升，ReNew Energy复合体和MEDCIJ 26-30收益率持平或小幅上升。
- 日本地区SOFTBKs收益率上升，SoftBank计划在美国建立并上市人工智能机器人业务，NOMURA 7 Perp/STANLN 7 Perp收益率小幅上升。
分析员市场观点
- MEDCIJ：维持对MEDCIJ 8.96 04/27/29和MEDCIJ 8.625 05/19/30的买入评级，看好Medco Energi的经营表现、财务纪律和充足的流动性状况。
- Medco Energi 2026年第一季度财务数据：
- 收入同比增长19.2%至6.683亿美元，主要受油气产量增加和油价上涨推动。
- 油气部门收入同比增长21.0%至6.165亿美元，平均实现油价上升至每桶75.1美元，日产量上升至480万桶/日。
- 电力部门收入同比下降2.2%至4340万美元，但电力销售达到10.53吉瓦时，占年度指导目标的约23%。
- EBITDA同比增长5.7%至3.491亿美元，现金成本上升至每桶9.0美元，但仍在年度指导目标范围内。
- 利润同比增长63.0%至1.497亿美元，主要受Amman Mineral Internasional转亏为盈推动。
- 经营性现金流同比增长29.7%至2.73亿美元，资本支出为9000万美元，现金持有量下降5.6%至5.938亿美元。
- 总债务下降至37.49亿美元，净债务/EBITDA比率下降至2.5倍。
- 研究结论：Medco Energi财务状况稳定，信用评级符合其实际情况，继续保持良好的资本市场融资能力，预计将继续进行美元债券的提前赎回，并将保持净债务/EBITDA比率在周期性价格的中周期水平以下。
其他信息
- 海外亚洲新发行（已定价）：
- Issuer/Guarantor: Indika Energy
- Size (USD mn): 100
- Tenor: 4yr
- Coupon: 8.75%
- Priced Issue Rating (M/S/F): Ba3/-/BB-
- 海外亚洲新发行（管道）：
- Issuer/Guarantor: Japfa Pte
- Currency: USD
- Size (USD mn): 300
- Tenor: 5NC2
- Pricing Issue Rating (M/S/F): B1/-/B+
- 市场新闻：
- 在岸首次发行在劳动节假期期间暂停。
- IIFL Finance将在5月6日和7日在新加坡和香港会见投资者。
- Fitch确认Li & Fung的BB评级，前景稳定。
- Manappuram Finance的利息收入同比下降3.8%。
- MinRes预计将在2027年上半年完成将其运营锂业务的30%股权转让给POSCO Holdings。
- Rio Tinto在新西兰铝厂工人因薪酬争议而罢工。
- SoftBank将为人工智能基础设施推动中的数据中心生产更便宜的电池。
- 台积电寻求政府批准在台湾建立新的尖端工厂。
- NCLAT驳回了Vedanta Ltd对Adani针对Jaiprakash Associates的解决计划的上诉。
