俄油对华出口走高 难补海峡封锁缺口

2026年第一季度，中国自俄罗斯原油进口量同比大幅增长31%，其中2月创历史新高达271.9万桶/日，3月降至238.0万桶/日但仍处高位。这一增长主要得益于国际制裁下印度缩减俄油采购，促使俄罗斯闲置海运运力转向中国市场，同时乌拉尔原油对华贸易折扣扩大。中俄原油管道保持满负荷运行，增强了能源供应稳定性。

3月中东冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻，波斯湾六国原油总出口骤降至900万桶/日，较战前减少800-900万桶/日，对亚洲核心进口国造成冲击。中国自中东原油进口3月仅176万桶/日，4月计划降至138万桶/日，较战前减少240-280万桶/日；印度、日韩同样受影响。

尽管俄罗斯对华原油出口持续走高，但难以弥补中东供应缺口。俄罗斯对华供应结构中，管道出口占四成、海运出口占六成，目前管道运输量平稳。4月俄海运原油预计发运至中国约156万桶/日，较战前仅增加14万桶/日，环比3月增量32万桶/日，边际改善有限。经测算，新增海运供应仅能覆盖中东进口减量的不足10%，且管道出口增量空间有限，预计国内原油市场剩余供应缺口依旧严峻。4月俄罗斯发运至中国的原油整体增量难以弥补霍尔木兹海峡封锁及中东外运受阻形成的巨大供应缺口。