请务必阅读正文后的免责声明 1 / 12 原油期货周报 沙特油田遇袭，短期供应缺口难补，周内油价或走高 主要观点 行情回顾。上周，油价先扬后抑,冲高回落。截至 9 月 12 日，上期所原油期货主力合约收盘价报 436.5 元/桶，当周跌 6.8 元/桶，周跌幅 1.53%。截至 9 月 13日，Brent原油期货收盘价报59.15美元/桶，当周跌2.63美元/桶，周跌幅4.26%。 WTI原油期货收盘价报 54.79 美元/桶，当周跌 1.9 4美元/桶，周跌幅 3.42%。美布两油价差为 4.36 美元/桶，当周缩窄 0.6 9美元/桶。 基本面分析。EIA 原油周报数据显示，截至 9 月 6日当周，美国原油产量维持 1240万桶/日不变，当周原油净进口量环比下降，炼厂开工率有所提升，最终，原油库存超预期下降 69 1万桶，连降 4周，跌至 2018 年 10月以来最低，较过去五年均值水平低 366 万桶。成品油表现平平。截至 9 月 13 日当周，美国石油钻井数连降 4周，为 201 7年 11月以来最低水平，表明美国原油产量增速有继续放缓的预期。EIA在 9 月的短期能源展望报告中，下调了今明两年美国原油产量。 欧佩克 8 月原油产量录得今年以来首次增长。欧佩克+部长级联合监督委员会第16 次会议决定各产油国将继续执行此前达成的原油减产协议。EIA 与 OPEC 下调了今明两年全球原油增速预期，IE A态度相对中性。尽管 OPE C与 IE A对库存绝对量的统计有所差异，但油市供应温和过剩这一局面均为二者所认同。 基金持仓情况。ICE：截至 9 月 10日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸增加 51639 手合约，至 293878 手合约。CFTC:截至 9月 10 日当周,原油投机性净多头增加 4404 8手合约，至 428205 手合约。表明投资者看多原油的意愿升温。 周末“黑天鹅”——沙特石油“心脏”遭轰炸。当地时间 9月 14日，沙特阿美的两处主要石油设施遭到无人机攻击，沙特能源部长表示，袭击“导致 Abqaiq 和Khurais 两个工厂暂时停产”，这将导致近一半的石油产量被削减，减产幅度高达 57 0万桶/日。沙特目前有效闲置产能约 22 0万桶/日，OPEC 整体有效闲置产能约 32 0万桶/日，短期内难以弥补如此大规模的供应缺口。 后市展望与策略建议。四季度欧佩克进一步深化减产的空间有限，沙特因已超额减产，继续维持高减产执行率已实属不易，不排除有小幅增产的可能。美对伊的制裁仍是市场供应端面临的最大变数，伊朗自去年 4月以来原油产量缩减超出 160 万桶/日，这一潜在供应将深刻影响油市供需格局。美国目前多条原油输送管线已经进入投产期，后续在管道瓶颈问题得以解决后，其原油产量增速将获得显著释放，此压力亦不容小觑。需求忧患仍为制约当前油价的主要因素，EIA与 OPEC 均下调了今明两年全球原油增速预期，IEA态度虽相对中性，但对全球经济增速及贸易环境充满担忧。此外，美国炼厂即将步入检修季，这将令后续原油需求有所收紧，美国原油库存压力亦将增大。综合而言，四季度油市供应过剩的压力较大。需要注意的是，周末沙特阿美石油设施遇袭事件或将导致 570万桶/日的供应缺口，短期内 OPEC有效闲置产能难以弥补如此巨大的供应短缺，或将推动周内油价上扬，行情的持续取决于遇袭设施的恢复情况及战略石油储备的释放情况，需持续跟踪。 报告日期 2019-09-16 研究所 张雅敏 能源化工期货分析师 从业资格号：F3048776 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 主力合约行情走势 300.0400.0500.0600.02 01 8 -1 0 -1 72 01 8 -1 1 -0 12 01 8 -1 1 -1 62 01 8 -1 2 -0 12 01 8 -1 2 -1 62 01 8 -1 2 -3 12 01 9 -0 1 -1 52 01 9 -0 1 -3 02 01 9 -0 2 -1 42 01 9 -0 3 -0 12 01 9 -0 3 -1 62 01 9 -0 3 -3 12 01 9 -0 4 -1 52 01 9 -0 4 -3 02 01 9 -0 5 -1 52 01 9 -0 5 -3 02 01 9 -0 6 -1 42 01 9 -0 6 -2 92 01 9 -0 7 -1 42 01 9 -0 7 -2 92 01 9 -0 8 -1 32 01 9 -0 8 -2 8INE：活跃合约收盘价0.020.040.060.080.0100.02 01 6 -0 9 -1 22 01 6 -1 1 -1 22 01 7 -0 1 -1 22 01 7 -0 3 -1 22 01 7 -0 5 -1 22 01 7 -0 7 -1 22 01 7 -0 9 -1 22 01 7 -1 1 -1 22 01 8 -0 1 -1 22 01 8 -0 3 -1 22 01 8 -0 5 -1 22 01 8 -0 7 -1 22 01 8 -0 9 -1 22 01 8 -1 1 -1 22 01 9 -0 1 -1 22 01 9 -0 3 -1 22 01 9 -0 5 -1 22 01 9 -0 7 -1 2Brent：活跃合约收盘价0.020.040.060.080.0100.02 01 6 -0 8 -1 72 01 6 -1 0 -1 72 01 6 -1 2 -1 72 01 7 -0 2 -1 72 01 7 -0 4 -1 72 01 7 -0 6 -1 72 01 7 -0 8 -1 72 01 7 -1 0 -1 72 01 7 -1 2 -1 72 01 8 -0 2 -1 72 01 8 -0 4 -1 72 01 8 -0 6 -1 72 01 8 -0 8 -1 72 01 8 -1 0 -1 72 01 8 -1 2 -1 72 01 9 -0 2 -1 72 01 9 -0 4 -1 72 01 9 -0 6 -1 7WTI：活跃合约收盘价 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 12 原油期货周报 目 录 一、行情回顾 ........................................................................... 4 二、基本面分析 ......................................................................... 5 （一）美国原油市场供需情况 ............................................................. 5 （二）全球原油市场供需情况 ............................................................. 7 三、基金持仓情况 ...................................................................... 10 四、周末“黑天鹅”——沙特石油“心脏”遭轰炸 .......................................... 10 五、后市展望与策略建议 ................................................................ 11 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 12 原油期货周报 图 表 表1 内外盘原油期货一周量价数据 ......................................................... 4 表2 美国原油产量、进出口及库存周度数据 ................................................. 5 表3 欧佩克8月原油产量（千桶/日） ...................................................... 8 图1 Brent主力合约走势（美元/桶） ...................................................... 5 图2 WTI主力合约走势（美元/桶） ........................................................ 5 图3 Brent-WTI连续合约价差（美元/桶） .................................................. 5 图4 INE主力合约走势（元/桶） .......................................................... 5 图5 美国石油钻井数及变动（口） ......................................................... 6 图6 美国原油产量及变动（千桶/日） ...................................................... 6 图7 美国原油进口量及变动（千桶/日） .................................................... 6 图8 美国原油出口量及变动（千桶/日） .................................................... 6 图9 裂解价差（美元/桶） ................................................................ 7 图10 美国炼油厂开工率（%） ............................................................. 7 图11 全美商业原油库存（千桶） .......................................................... 7 图12 库欣商业原油库存（千桶） .......................................................... 7 图13 美国汽油库存（千桶） .............................................................. 7 图14 美国馏分燃料油库存（千桶） ........................................................ 7 图15 OPEC原油产量及变动（千桶/日） .................................................... 9 图16 俄罗斯石油产量及变动（千桶/日） ................................................... 9 图17 沙特原油库存、产量及出口（千桶/日） .............................................. 10 图18 OECD石油库存（百万桶） .......................................................... 10 图19 Brent管理基金持仓情况（张） ......................