志邦家居机构调研纪要

调研日期: 2026-04-30 志邦家居是中国厨柜行业的先行者,专注于整家定制家居的研发、设计、生产与销售。品牌理念是“更懂生活”,以整家生活的定制设计和服务为优势,为亿万家庭提供从厨房到全屋的整家解决方案。志邦家居在全国拥有六大生产基地,引进国外智能化制造设备,整合优质供应链,确保产品从设计、生产、安装到服务的每一个环节都以人为尺度、以生活为核心,为全球家庭创造理想的家居良品。品牌获得了国内外60余项权威认证,是国内外知名地产商的重要战略合作伙伴,也是丽思卡尔顿、瑰丽酒店等国际五星级酒店优质供应商。志邦家居与央视等主流媒体达成战略合作,于2016年进驻纽约时代广场,同年签约前世界跳水冠军郭晶晶女士为品牌形象代言人。未来,志邦家居将继续以专业的整家定制服务,发现和满足人们对生活空间的需求,以前沿的产品设计,引领和启发人们对生活品质的向往,为社会的良性发展创造更多真实的价值。志邦家居致力成为中国家居行业的一流企业、全球家居行业的领先企业,为现实现人们对家的美好想象奋力前行。 问题1:公司规模和利润下滑的主要原因 答:2025年,是公司发展历程中深化变革、全面转型的一年。过去的一年,中国定制家居行业经历了房地产缩量周期带来的需求下降的挑战。一方面,国内新房交付量持续收缩,大宗业务结构性调整仍在继续,行业内部竞争加剧,盈利空间被进一步压缩。2025年度分渠道来看,零售业务和大宗业务同比下滑,海外业务同比增长。从各渠道完成情况可以看出,2025年度规模下滑主要是受到国内大宗业务和国内零售业务下滑所致。公司海外业务依旧保持高速增长。公司利润下滑主要受到规模下滑以及毛利率下滑影响所致(具体数据详见2025年度报告)。 问题2:请介绍一下公司2025年度海外业务的发展情况 答:近年来,公司加快全球化布局调整,通过供应链分散化、市场多元化、品牌化运营、数字化转型和绿色化发展,提升抗风险能力和竞争力。在澳洲,公司有着多家战略性的客户伙伴关系,凭借多年业务合作的经验积累,为公司近年来开拓海外市场起到了带头作用。2025年,公司在墨尔本设立首家零售海外旗舰展厅,这是在发达国家市场做的一次战略性尝试和创新。中东市场近年来业务高速增长,2025年该区域海外收入规模翻了三倍,中东市场有着较大的发展潜力。在东南亚,公司采用的是在其首都和其他城市开加盟连锁店的模式开展零售业务为主。公司认为,未来只有具备全球视野、敏捷行动、数字赋能和生态协作的综合能力的企业,才能在激烈的国际竞争中脱颖而出,真正穿越周期。 问题3:公司如何应对盈利承压的经营情况 答:面对阶段性盈利承压的经营情况,公司深刻认识到当下开源节流的重要性。在业务方面,公司近几年一直坚定整家一体化战略,产品规 划上,公司遵循整家一体化战略,将衣柜、橱柜作为双核心品类带动全品类发展,2025年公司还进一步补充了铝玻定制产品,完善整家产品体系。在产能布局上,公司主要生产基分布在华东、华南,2025年结合业务发展需要,将产能进行优化调整,拓展了泰国和西南部分产线,以较小的投入满足对应区域的订单需求,同时根据不同市场产品组合需求,进行产线分拆合并等优化,以满足定制产品的柔性化生产需求,为长期降本增效做准备。公司销售费用和管理费用近年来持续缩减,通过精细化管理加强预算管控,集中资源在可以产粮的业务和符合公司战略发展方向的业务上。 短期的利润承压是行业周期的必经阶段,2026年,国家政策对家居消费的支持力度持续加码,在“好房子”政策指引下,公司将充分把握存量房更新市场的历史性机遇,坚定推进整家一体化战略,以产品力领先为根本,以海外市场为增长极,以智能家居为未来方向,以政策红利为契机,力争在行业变革中抢占先机。 特此公告。