中金公司2026年一季报显示，公司业务全线增长，驱动净利润同比高增。2026Q1公司营业收入88.3亿元，同比+54%；归母净利润35.8亿元，同比+75%，年化加权ROE 13.4%，同比+5.5pct。主要业务板块表现如下：
- 经纪业务：2026Q1经纪净收入20亿元，同比+54%，环比+21%。市场交易量高增，叠加买方投顾规模快速增长，驱动收入增长。期末客户保证金规模1582亿元，同比+48%。
- 投行业务：2026Q1投行净收入15.5亿元，同比+283%，环比-26%。AH股一级市场高景气叠加低基数驱动投行收入高增。2026Q1中金公司港股IPO承销金额321亿港元，A股IPO承销金额62亿元，同比+431%。
- 资管业务：2026Q1资管净收入4亿元，同比+29%。
- 自营投资：2026Q1自营投资收益40亿元，同比+11%，环比+41%，年化自营投资收益率4.8%。期末自营金融资产规模3428亿元，同比+12%。跨境衍生品需求旺盛，驱动公司持续扩表。
- 利息净收入：2026Q1年利息净收入1.1亿元，同比+32%，环比+1%。预计两融利息收入同比高增，期末融出资金669亿元，同比+48%。
- 成本费用：2026Q1业务及管理费43亿元，同比+30%，环比+20%，成本费用计提相应增长。
公司上调2026-2028年归母净利润预测至123亿元、137亿元、156亿元，同比+25%、+12%、+14%，加权ROE 12%、12%、13%，H股对应PE为7.2倍、6.4倍、5.6倍，估值具有安全边际。公司境内外投行业务有望持续增长，并购整合东兴和信达证券将补充资本金实力，打开远期成长空间。维持“买入”评级。
风险提示：市场波动风险；监管政策风险；投行业务增速不及预期。
