4月FOMC会议点评：鹰派声音升温，静候美联储新主席上任

4月FOMC会议点评总结

声明及发布会要点

1. 利率政策：美联储维持利率水平不变，维持在3.5%-3.75%区间，资产负债表政策按2025年12月计划执行。
2. 鹰派声音升温：声明措辞较3月更鹰派，强调通胀水平较高（受能源价格上涨影响），高度关注中东局势。内部投票中除米兰外均反对降息，显示鹰派声音增强。
3. 鲍威尔表态：整体中性偏鹰，称当前利率水平合适，无人想加息；未删除宽松措辞因委员转向中性立场但无明显倾斜；强调美联储独立性受干扰，将留任理事捍卫其独立性。

美联储政策展望

1. 短期观望：霍尔木兹海峡封锁、高油价背景下维持现状是必然选择，改变需经济数据或新主席沃什上任后的变化。
2. 沃什影响：沃什接任后短期内难有实质性改变，但中东局势、经济数据变化及鲍威尔离任可能带来政策调整，需关注其沟通风格。
3. 降息概率：基准情形下2026年仍有降息空间，但概率降低，可能节点在Q4。

市场反应与风险

1. 市场反应：决议后风险偏好边际承压，美股下跌，美债收益率上行，美元指数稳定，黄金下跌。
2. 市场关注点：科技公司财报强劲或成为交易主线，中东局势持续受关注，CME期货显示2026年不降息预期。
3. 风险提示：国际局势紧张引发通胀超预期、美国经济超预期衰退。

关键数据

• WTI原油价格维持在90-110美元/桶区间
• 美国汽油价格上升至约4.0美元/加仑
• 10年期美债收益率高于4.4%
• 美元指数稳定在99左右
• 黄金价格低于4600美元/盎司