甲醇日报：港口库存延续下降周期

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤540元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1150元/吨（+0）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2705元/吨（+0），内蒙北线基差298元/吨（+13），内蒙南线2720元/吨（+0）；山东临沂3070元/吨（+0），鲁南基差263元/吨（+13）；河南2940元/吨（+10），河南基差133元/吨（+23）；河北2890元/吨（+0），河北基差143元/吨（+13）。隆众内地工厂库存352233吨（-12414），西北工厂库存205600吨（-8300）；隆众内地工厂待发订单294660吨（+52307），西北工厂待发订单153800吨（+31800）。 港口方面：太仓甲醇3285元/吨（-30），太仓基差278元/吨（-17），CFR中国415美元/吨（+6），华东进口价差-133元/吨（-26），常州甲醇3220元/吨；广东甲醇3340元/吨（+5），广东基差333元/吨（+18）。隆众港口总库存914900吨（-60777），江苏港口库存476600吨（+5723），浙江港口库存257000吨（-8500），广东港口库存109000吨（-36000）；下游MTO开工率85.84%（+1.09%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差25元/吨（+0），太仓-内蒙-550价差30元/吨（-30），太仓-鲁南-250价差-35元/吨（-30）；鲁南-太仓-100价差-315元/吨（+30）；广东-华东-180价差-125元/吨（+35）；华东-川渝-200价差365元/吨（-30）。市场分析 特朗普对伊朗谈判提议不满，美伊局势仍紧，而局势将是影响伊朗甲醇装置开工的重要变量；霍尔木兹海峡仍处于通航量低位。 港口方面。4月伊朗装船量历史低位，中国5月到港仍低，本周港口库存延续下降，转口及出口拉动去库；而5月伊朗装船量能否回升则挂钩伊朗装置提负速率，伊朗KPC、Marjan、Arian等装置上周重启，5月ZPC、Sabanlan等装置有复工计划，关注美伊局势对装置提负顺畅度的影响。港口需求方面，兴兴仍等待重启。而目前港口现货对2609合约的基差仍处于高位。 煤头甲醇开工仍高，利润不错的背景下，26年内地春检量低。内地工厂库存延续回落，待发订单有所回升。但传统下游开工仍处于淡季回落周期，甲醛库存回升而开工延续季节性下降；中国汽油库存回升至高位，MTBE开始利润下降及降负；PTA集中检修，醋酸库存有所回升，醋酸开工回升空间或有限。 策略 单边：MA2609合约谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨.........