4月碳酸锂月报：强预期弱现实并存

【概述】美伊和平谈判破裂，特朗普宣布重新封锁霍尔木兹海峡，导致全球市场波动加剧，布伦特原油和WTI原油双双重返100美元上方。尽管特朗普表示正在积极谈判，但地缘政治风险已严重损害全球燃料供应链，可能加剧能源危机。在此背景下，碳酸锂价格可能受益于供给缺口，但终端需求存在较大分化。

【逻辑分析——需求】当前宏观环境高度不确定性，地缘冲突对原油和储能需求造成影响。资本市场对特朗普TACO交易预期存在，但需求侧分化严重：消费端新能源车销量疲软，短期需求偏宽松；中游动力电池厂商利润微薄，难以转嫁成本压力，以按需采购和低库存为主；现货贸易成交降温，长协订单占比约七成。储能侧前景显著好于新能源车，海外市场成为主要增量，但需求爆发仍需时间。

【逻辑分析——供应】供应方面，澳矿排产已基本恢复，江西部分锂矿因权益出让可能停产，津巴布韦锂矿出口有所松动。中期来看，碳酸锂矿端预计紧缺，资金情绪有所走强。

【行情展望】在宏观流动性偏宽松和弱美元背景下，有色板块有望受益。短期内中东市场需求受冲突抑制，但停火渐进，需求增量可期。能源安全和资源民族主义背景下，光储全球装机量预期上调，碳酸锂旺季表现或更亮眼。二季度碳酸锂价或维持14-16万宽幅震荡，远月期待更大，维持淡季不淡观点，建议9月逢低建仓，套利方面建议反套操作。

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