【EGPF周度策略】进口及油制供应仍呈现缩减态势，乙二醇进入持续去库通道

【EGPF周度策略20260426】进口及油制供应仍呈现缩减态势， 场外报价现货放口策略推荐套保衍生品买卖套保比例(%)入场价格相关场外产品 建立库存，寻求低价买入乙二醇 短期预防价格下跌可以按50%比例套保eg2606-P-4000库存管理多有库存，寻求高价卖出乙二醇做空以及50%比例买入看跌期权来预防 eg260950根据采购计划采购，可以买入EG期货合采购管理需要聚酯原料，担心乙二醇价格上涨空eg2609买入1004000约来防止价格上涨短期预防价格下跌可以按50%比例套保eg2606-P-4000买入5019库存管理原料库存偏高，担心乙二醇价格下跌多做空以及50%比例买入看跌期权来预防eg2609卖出5o5000意外风险可针对末卖出MEG库存，按50%比例套买入5019多 【MEG利润】煤制和油制利润分别反映了MEG相对于原料的估值水平，利润越低，负荷倾向于降低近期原油价格有所回落，当前乙二醇油制利润底部环比略修复，煤制利润修复至近五年高位。 中东地缘冲突对EG的影响，除了直接的成本推高影响，另外主要的影响在于乙二醇的进口减量以及国内炼厂的被动降负。进口方面，随着沙特东海岸更多装置陆续停车，中东乃至全球的乙二醇开工率降至历史低位。据CCF数据跟踪统计，截止目前沙特地区乙二醇开工率在50%偏下，中东地区19套乙二醇装置中在运行的仅 有7套，其中部分在运行的装置仅保持低开工状态。美伊冲突持续的一个月余以来，粗略统计全球乙二醇产量损失已达80-90万吨，若战事延续、海峡继续封锁，则未来全球乙二醇的月损失量将超百万吨。国内炼厂的被动降负方面，多数为此次成本上升及原料紧缺带来的预警性降负荷，与2月下旬负荷最高位时比，合计减少量在170万吨左右，主要涉及浙江、广东、福建等地区相关企业。按照当前信息预测，我们预计至4月底前后华东码头主港库存可能降至70-80万吨，5月下句前后降至40-55万吨水平。 MEG加权利润2026-04-23 O- 2018 -O- 2019 -O- 2020~-O- 202 【MEG负荷】煤制和油制负荷分别反映了MEG不同工艺装置的运行情况，从而判断供应量截至4月23日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在67.13%（环比上期下降0.52%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在79.02%（环比上期上油制方面，镇海炼化80万吨运行中，负荷小幅提升；古雷石化70万吨3月初开始停车检修，原计划4月底前后重启，目前计划重启延后；海南炼化80万吨装置计划5月下停车检修，持续2个月左右；远东联50万吨计划5月份停车检修38天左右；浙石化二期160万吨一条负荷提升；一套停车中，预计停车10天左右。 5-O-202 平。聚酯工厂乙二醇备货量环比下滑，下游工厂备货天数14.5左右，整体水平略高。 聚酯开工率 2026-04-24 CCF更新频率：周度长丝开工率2026-04-24短纤开工率2026-04-24瓶片开工率2026-04-24 长丝FDY库存2026-04-24 请务必阅读正文之后的免责条款和声明