慧翰股份机构调研纪要

核心观点与关键数据

1. 存储芯片涨价影响
   存储芯片涨价是行业共性问题，公司受影响较小，成本由行业消化，整车厂将给予妥善解决。2026年一季度经常性业务利润增速与营收增速相当。

2. AECS标准准备

   • 国标AECS将于2027年实施，公司已提前做好准备：
     • eCall产品海外大规模量产，2025年9月通过国标AECS测试，成为全球首家通过认证的企业。
     • 产能储备：自有产线扩产改造，外协供应商体系支持，可灵活匹配市场需求。
     • 土地购置用于建设研发中心及中试线。
   • 公司eCall优势：技术门槛高（可靠性、恶劣环境适应性），国内最早布局，全球首批通过UN-R144及NG-eCall认证，多国测试认证资质，深度参与国标AECS制定。

3. 数字化能源管理解决方案

   • 已进入规模化落地阶段，依托“端-云”一体化技术，实现电池全生命周期管理，深度服务宁德时代、亿纬锂能等头部厂商。
   • 与宁德时代“超换一体”规划高度适配，预计2026年底覆盖4000座超换一体站，市场空间广阔。
   • 未来规划：聚焦换电生态技术迭代，拓宽物流车、工程机械、储能、电动船舶等多元场景，切入能源交易领域。

4. 国际化战略

   • 深化国际化，从“上车出海”到“出海上车”，2025年完成欧美及“一带一路”国家产品布局，进入沃尔沃、马自达等车企供应链，取得多国市场准入认证。

5. 智能网联技术拓展

   • 以“跨域智联”为发展方向，推动车规级智能网联技术向机器人、航天领域迁移复用：
     • 机器人领域：5G产品已量产出货，持续向工业机器人、服务机器人延伸。
     • 航天领域：研发车规级电子、通讯技术在航天设备上的适配技术。

研究结论

公司具备eCall、数字化能源管理、国际化布局等多领域竞争优势，技术领先且市场验证充分，未来将依托智能网联技术拓展机器人、航天等新场景，业绩增长潜力显著。