慧翰股份机构调研纪要

TBOX业务情况

• TBOX是智能网联汽车的核心零部件，通过CAN、LIN、车载以太网等总线接入车内网络，实现与车身各控制器连接，并支持4G/5G、蓝牙、WiFi等对外连接及北斗/GPS定位。
• 2023年国内市场渗透率约60%，未来有望进一步提升。公司市占率不足10%，与国内前十大车企均有合作，同时积极拓展合资品牌及国际市场。

TBOX应用与价格趋势

• 所有智能汽车均需安装TBOX，新能源汽车只是其中一部分。
• 主机厂要求年降以降本增效，公司通过平台化、模块化架构及自主研发模组降低成本，保持价格竞争力。

市场竞争与价格影响

• 汽车电子市场竞争激烈，但公司通过技术创新（如平台化架构）和模块化设计提升通用性，缓解价格压力。

物联网模组业务

• 公司提供蓝牙、WiFi、蜂窝、定位及多功能模组，应用于汽车电子（大众、丰田等）、能源管理等产业，并供应给Microchip、Sierra等国际厂商。

TBOX供应商选择

• 主机厂优先选择技术可靠、服务配合度高的供应商，通常选择2家核心供应商。

TBOX与eCall关系

• TBOX不等于eCall，后者是强制性的汽车被动安全系统，对可靠性要求极高。公司是国内首家取得欧盟eCall认证的企业，拥有多国认证及丰富海外经验。

eCall市场渗透率

• eCall市占率高于TBOX，公司因早期布局及多国认证优势，已供应给上汽、吉利、比亚迪等自主品牌。

国标AECS应对准备

• 公司参与国标AECS制定，通过技术储备（依托欧盟/中东eCall经验）和客户服务（预留车型设计）积极应对未来强制安装需求。