东方盛虹机构调研纪要

调研日期: 2026-04-29 江苏东方盛虹股份有限公司是一家全球领先的能源化工企业,主要业务包括石化及化工新材料、聚酯化纤等产业领域。公司成立于2018年,是盛虹控股集团有限公司的核心上市子公司,在深圳证券交易所主板成功重组上市。公司的股票简称是“东方盛虹”,股票代码是“000301”。公司拥有1600万吨/年炼化一体化装置、240万吨/年的甲醇制烯烃(MTO)及70万吨/年的丙烷脱氢(PDH)装置,实现了“油头”“煤头”与“气头”三种烯烃制取工艺路线的全覆盖。公司的全资子公司国望高科、虹港石化获得国家级“绿色工厂”、斯尔邦石化获得省级“绿色工厂”。公司立足于践行全面落实ESG体现的完善,向新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条延伸的“1+N”产业布局,努力打造一个全球竞争力的世界一流企业。 投资者关系活动主要内容介绍 一、基本情况介绍 2025 年,公司实现营业收入1,255.87 亿元,同比下降8.78%;归属上市公司股东的净利润 1.34 亿元,同比增加105.82%。经营性净现金流160.53亿元,同比增长53.25%。 2026 年第一季度实现营业收入 320.22 亿元,归属上市公司股东的净利润14.32 亿元,同比增长319.86%。经营性净现金流35.34亿元,同比增长231.31%。 2025 年以来,公司 1,600 万吨/年炼化一体化项目及其它各产业板块运行平稳,原油加工及下游各化工产品的生产有序进行,产销顺畅。面对复杂的外部环境,公司采取了优化原油采购策略、强化产业板块联动、调整产品产出结构、丰富下游高附加值化工品种类等多种措施,持续提升运营效率,各装置保持高负荷稳定生产,以满足市场需求。 二、Q&A 环节 Q1:近期中东局势紧张导致原油价格上涨,公司是如何保障原料供应稳定的? A1:公司积极对原油供应链进行调整,持续拓展多元化的原油来源。同时,公司持续保持对中东局势与原油市场波动的高度关注,及时动态调整原油采购策略,确保公司炼化一体化项目及下游各装置高负荷稳定运行。 Q2:公司炼化一体化项目是否可匹配除中东地区以外的不同品种的原油? A2:公司炼化装置可以加工处理多种不同品质的油种。 Q3:公司是否开展了期货套保? A3:公司结合采购与生产经营计划,适度开展期货业务。 Q4:请介绍一下长丝、PTA 等产品的一季度经营情况? A4:公司目前拥有涤纶长丝产能约 360 万吨/年,其中再生纤维产能约60 万吨/年;PTA 产能630 万吨/年。目前公司涤纶长丝及PTA装置保持高负荷稳定生产,产品产销平稳。 Q5:公司新材料产业板块的发展情况如何?未来还有哪些规划? A5:新材料方面,公司目前拥有90 万吨/年EVA、10 万吨/年POE、104 万吨/年丙烯腈、34 万吨/年 MMA、2 万吨/年超高分子量聚乙烯、13 万吨/年 PETG、3.8 万吨/年 EC、7 万吨/年 DMC 等众多化工新材料和精细化工产品。其中EVA、POE、丙烯腈、MMA 等产品产能均处于国内龙头地位。公司未来将围绕新能源、新材料、电子化学、生物技术等产业方向,持续投入,拓宽新材料产品矩阵,加速价值链延伸。 Q6:请介绍下第一季度对公司业绩影响比较大的产品? A6:一季度以来,化工行业景气度持续回暖,化工品价格呈现整体上涨趋势。第一季度对公司业绩影响较大的产品主要有乙烯、丙烯、丁二烯等烯烃产品以及 PX、纯苯等芳烃产品,此外还包括硫磺等炼化副产物。这些产品价格同比、环比均有上涨,产品价差加大,为公司带来积极的利润贡献。 Q7:行业反内卷政策对公司有何影响? A7:公司积极响应国家相关政策号召。公司作为头部企业之一,始终坚持维护良好市场秩序和竞争生态,并乐见反内卷政策进一步深化至多领域、多方位,促进行业实现高质量发展。 Q8:公司的POE 产品目前销售进展如何? A8:2025 年第三季度,公司10 万吨/年POE 装置已经建成投产,是目前国内少数几家依靠自主研发,拥有国产化 POE 工业化装置的企业之一。公司拥有催化剂等核心环节的自主知识产权,同时配套建有上游关键原材料α-烯烃装置。POE 产品目前正处于市场前期开拓阶段,公司与下游客户关系良好,部分牌号的产品已供下游光伏行业及改性塑料行业的客户小批量试用。 Q9:公司如何看待海外炼厂、化工产能退出情况? A9:近几年来,日韩、欧洲等地区由于受能源价格高企、产能装置老旧、需求低迷等因素影响,上游的炼油及乙烯装置正在陆续退出。近期能源价格的大幅上涨,可能会进一步推高生产成本,加速海外老旧化工产能的退出。目前全球化工供需格局正处于深刻变革阶段,公司将持续关注海外市场情况,把握海外市场机会。