- 核心观点：远航精密2025年营收增长22.38%，但净利润减少20.7%；2026Q1净利润同比增长11.35%。公司精密结构件营收增长59.38%，年产8.35亿片精密合金冲压件项目投产。电解镍价格震荡，全球及中国锂电池出货量高增，推动锂电池结构件行业增长。
- 关键数据：
- 2025年总营收10.43亿元，同比增长22.38%；归母净利润0.53亿元，同比减少20.7%。
- 2026Q1实现营业收入2.79亿元，同比增长29.19%；归母净利润1821.72万元，同比增长11.35%。
- 精密结构件产品2025年实现营收3.19亿元，同比增长59.38%。
- 2025年电解镍价格较2024年同期增长9.77%。
- 2025年全球锂电池出货量2,280.5GWh，同比增长48%；中国锂电池出货量1,888.6GWh，同比增长55.5%。
- 研究结论：维持“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为0.83亿元、1.03亿元、1.10亿元，EPS为0.83元、1.03元、1.11元，对应PE为31.8倍、25.7倍、24.0倍。
- 风险提示：原材料价格波动风险、技术迭代风险、募投项目延期风险。
