结构优化带动盈利提升，业绩符合预期

业绩简评

2026年4月27日，公司披露2026年一季报，26Q1公司实现营收137.2亿，同比+2.6%；归母净利润5.9亿，同比+6.7%；扣非归母净利润4.5亿，同比+0.5%。

经营分析

• 主营业务增长：26Q1公司主营、整体收入分别+9.4%、+2.6%，增速差异主要因公司减少原材料贸易等非主营业务。电视主业预计实现良好增长，国内业务线上销额+5%，单3月超双位数增长；出口业务电视出口2566万台，同比+9%，海信表现好于行业。
• 盈利能力提升：2026年Q1公司毛利率16.8%，同比+0.9pct，主要得益于RGB、Mini LED及大尺寸产品销售带动出货结构提升。销售/管理/研发/财务费用率分别为6.4%/1.6%/3.7%/0.3%，同比-0.1pct/-0.3pct/-0.5pct/+0.2pct，费用率优化。归母净利率4.3%，同比+0.2%。

盈利预测、估值与评级

公司推进全球化布局与高端化战略，品牌价值与产品竞争力持续提升，出货结构优化带动盈利中枢提升，长期空间广阔。预计2026-2028年归母净利润分别为27.8、31.2、35.2亿元，同比+13.3%、+12.2%、+12.8%，当前股价对应PE为10.5、10.3、9.1倍，维持“买入”评级。

风险提示

面板价格波动；海外需求不及预期。

附录

• 三张报表预测摘要
• 市场中相关报告评级比率分析说明
• 最终评分与平均投资建议对照
• 投资评级的说明
• 特别声明