【每日研报20260429】阿联酋退出OPEC，国际油价应声剧震

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 全 线 收 跌 ，道 指 跌0.05%报49141.93点 ，标 普500指 数 跌0.49%报7138.8点 ，纳 指 跌0.9%报24663.8点 。 美 元 指 数 涨0.14%报98.63， 非 美 货 币 普 遍 下 跌 ， 欧 元 兑 美 元 跌0.06%报1.1713， 英 镑 兑 美 元 跌0.11%报1.3518，澳 元 兑 美 元 跌0.05%报0.7182， 美 元 兑 日 元 涨0.12%报159.6200， 美 元 兑 加 元 涨0.41%报1.3684， 美 元 兑 瑞 郎 涨0.46%报0.7893，离 岸 人 民 币 对 美 元 跌140个 基 点 报6.8400。国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 跌 ，COMEX黄 金 期 货 跌1.79%报4609.60美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 跌2.59%报73.08美 元/盎 司 。 美 油 主 力 合 约 收 涨3.37%， 报99.62美 元/桶 ； 布 油 主 力 合约 涨2.74%， 报104.48美 元/桶 。ICE原 糖 主 力 合 约 涨1.93%报14.24美 分/磅 ，ICE棉 花 主 力 合 约 涨0.73%报77.56/磅 。 消 息 回 顾 【美国官员透露，美国总统特朗普对伊朗提出的“三步走”谈判新方案并不满意。新方案并没有首先聚焦伊朗核计划，而美方坚持核问题必须优先处理。但目前美国官方尚未对伊朗方案作出正式回应。知情人士披露，伊朗可能会在接下来几天内向斡旋方巴基斯坦提交一份调整版方案。】 【美国总统特朗普在社交媒体发文称，伊朗希望美国“尽快开放霍尔木兹海峡”。美国能源部长赖特表示，霍尔木兹海峡无需清除所有水雷也可以开放。美国国务卿鲁比奥指责伊朗将霍尔木兹海峡当作“经济核武器”，强调美国不会接受伊朗的条件重新开放该海峡。伊朗伊斯兰革命卫队海军副司令表示，伊朗已实现对霍尔木兹海峡的绝对控制，并要求过往船只缴纳通行费，外籍船只通过时必须遵守伊方规则。】 【阿联酋宣布，自5月1日起退出欧佩克及“欧佩克+ ”机制，并将逐步提高石油产量。阿联酋能源与基础设施部长马兹鲁伊表示，中东冲突造成的市场供应失衡为退出提供了“合适时机”。阿联酋阿布扎比国家石油公司已通知部分客户，5月份可在波斯湾外的富查伊拉港提取货物。欧佩克于1960年9月成立，旨在协调和统一成员国的石油政策和价格，确保国际石油市场稳定。】 【美国宣布对35个伊朗相关实体及个人实施制裁，指其协助规避制裁并为伊朗提供资金支持。美国财政部长贝森特表示，任何参与或协助伊朗“影子银行”体系的机构都将面临严厉后果。】 【美国中央司令部通报称，截至目前，已有39艘船只被要求改道，以确保符合美国对伊朗港口的封锁规定。通报称，美军4月28日在阿拉伯海拦截并登检一艘名为“蓝星三号”的商船，称其涉嫌试图前往伊朗、违反美国对伊朗港口的封锁措施。美军在完成检查后确认，该船航程不包括伊朗港口，随后予以放行。美国中央司令部表示，美军目前仍在中东地区持续执行封锁行动，以限制相关航运活动。】 【为期两天的美联储议息会议正式召开。这大概率将是鲍威尔作为美联储主席的最后一次会议，市场普遍预期美联储将按兵不动。本次会议需重点关注油价对通胀的影响，美联储权力交接带来的政策变化，以及鲍威尔是否会留任美联储理事。】 【美国咨商会调查显示，美国4月消费者信心指数由3月的92.2升至92.8，创年内最高水平。分项数据显示，反映未来六个月前景的预期指标上升，而现况指标则小幅回落。】 【日本央行打响“央行超级周”第一枪，如期维持利率在0.75%不变，为连续第三次按兵不动。此次利率决议分歧明显，有3位委员要求加息25个基点，理由是中东局势令价格风险显著上行。同时，日本央行将2026财年实际GDP增长预期从1%下调至0.5%，核心CPI预期从1.9%大幅上调至2.8%。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 隔夜，美元指数涨0.14%报98.63，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.06%报1.1713，英镑兑美元跌0.11%报1.3518，美元兑日元涨0.12%报159.6200。 地缘方面，此前伊方提出三阶段谈判框架，市场风险偏好一度回暖，导致美元承压回落，但特朗普最新表态暗示对该框架的不满，地缘纷争持续不断，美元隔夜震荡走强。宏观数据方面，美国4月消费者信心指数由3月的92.2升至92.8，创年内最高水平；此前公布的美国3月零售数据创逾一年最大涨幅，居民消费尚未呈现显著走弱迹象。展望后市，美联储FOMC会议措辞为短期市场走势的关键变量，市场普遍预期联储维持利率按兵不动，美国非农、零售及PMI数据韧性犹存，美联储审慎偏鹰立场短期难以快速转向，联储鹰派按兵不动预期和石油冲击可能在短期内支撑美元。但若市场开始定价沃什领导下的美联储更为鸽派、更广泛的财政担忧或更晚的宽松周期，美元中期前景仍可能走弱。 欧元区方面，德国经济景气指数大幅不及预期，能源价格日益高企、外需不确定性继续压制企业预期。虽然油价高位回落一度推动欧央行紧缩预期边际收敛，市场继续展开欧央行年内50基点的降息预期。日本央行维持利率于0.75%不变，但日央行内部分歧显著加剧，能源价格风险推动加息预期上行。往前看，在美伊停火预期时有反复的背景下，当前全球汇市缺乏明确方向，后续走势仍将取决于美伊战事的发展态势，以及各国央行利率政策基调所带动的利差预期变化。 图表1：美元指数走势图 S&P500 截至4月28日，标普500指数下跌0.49%至7138.8点；迷你标普500主力合约下跌0.45%至7172.5点。地缘局势上，美伊朗提出三阶段推进的谈判框架，即第一阶段结束战争，第二阶段涉及霍尔木兹海峡管理，第三阶段再谈及核计划。对此，白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普的底线要求没有改变，霍尔木兹海峡必须保持畅通，并要求伊朗交出其浓缩铀。双方依然存在明显分歧。个股方面，有消息称OpenAI业绩增速不及预期，引发美股科技股大幅回调。但随后，OpenAI发布声明，公开驳斥对公司增长放缓的质疑，称消费与企业业务正“全速运转”，需求持续增长。整体来看，目前，市场焦点聚集在美股财报季，地缘冲突对市场的影响有所淡化，本周，谷歌、微软、亚马逊、Meta、苹果五家科技巨头将发布财报，由于当下市场对AI需求扩张的相关消息十分敏感，财报中有关人工智能需求变化的表述都将对市场产生显著影响。 富 时 中 国A50 截 至4月28日 ， 富 时 中 国A50指 数 下 跌0.01%至15544.7； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 上 涨0.07%至15537。 海 外 方 面 ，伊朗提出三阶段推进的谈判框架，即第一阶段结束战争，第二阶段涉及霍尔木兹海峡管理，第三阶段再谈及核计划。但美国方面依旧要求霍尔木兹海峡必须保持畅通，并要求伊朗交出其浓缩铀。双方依然存在明显分歧。国内方面，经济基本面，2026年1-3月，国内规上工业企业净利增速延续年初以来的强劲回升态势，其中，代表新质生产力的相关企业利润增速明显。政策层面，4月政治局会议召开，会议对扩内需，产业升级，基建投入均做了安排。上市公司基本面从已披露2025年年报的上市公司看，全体A股营收增速加快，净利增速回落。而已披露2026年一季报的公司，表现则十分亮眼，但由于数量较少，仍需警惕后续其他公司业绩不佳的负面影响。整体来看，新质生产力对经济的支撑愈发明显，相关行业股价预计有较好表现。同时，目前披露财报的上市公司表现较为良好。此外，根据政治局会议的定调后续预计将出台更多更为详细的相关政策。最后，地缘冲突虽仍在扰动市场，但不改A股牛市格局。 图表3：富时中国A50走势图 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 走 弱 ， 报 收5.9195元/磅 ， 涨 跌 幅-1.69%。 国 际 方 面 ， 美 国 禁 止 本 国 个 人 或 实 体 向 伊 朗 缴 纳 霍尔 木 兹 海 峡 通 行 费 ， 非 美 国 个 人 或 实 体 向 伊 朗 方 面 缴 纳 霍 尔 木 兹 海 峡 安 全 通 行 费 也 会 构 成 重 大 制 裁 风 险 。 国 内 方 面 ， 中共 中 央 政 治 局4月28日 召 开 会 议 ， 分 析 研 究 当 前 经 济 形 势 和 经 济 工 作 。 会 议 强 调 ， 要 精 准 有 效 实 施 更 加 积 极 的 财 政 政 策和 适 度 宽 松 的 货 币 政 策 。 用 好 用 足 宏 观 政 策 。 持 续 优 化 财 政 支 出 结 构 。 要 深 入 挖 掘 内 需 潜 力 。 保 持 制 造 业 合 理 比 重 。 深入 整 治“内 卷 式”竞 争 。 库 存 方 面 ， 截 至2026年4月28日 ，COMEX铜 库 存 为607344短 吨 ， 环 比-592短 吨 ；LME铜 库 存为396525吨 ， 环 比+5275吨 ；SHFE每 日 仓 单104062吨 ， 环 比-2309吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 美 元 指 数 先 涨 后 跌 ， 盘 中 一 度逼 近99关 口 ， 随 后 回 吐 部 分 涨 幅 ， 最 终 收 涨0.16%， 报98.63； 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.353%， 对 美 联 储 政 策 利率 敏 感 的2年 期 美 债 收 益 率 则 收 报3.850%。 操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 仅 供 参 考 。 资料来源：Wind、瑞达国际 黄 金 隔夜，贵金属市场延续震荡偏弱走势，COMEX黄金期货跌1.79%报4609.60美元/盎司，COMEX白银期货跌2.59%报73.08美元/盎司。美伊停火预期摇摆不定，市场风险偏好承压回落，避险资金回流美元及原油市场，贵金属市场再度承压回调。地缘方面，此前伊方提出三阶段谈判框架，市场情绪一度小幅回暖，但美方最新表态仍略显强硬，导致市场风险偏好迅速回落。往前看，美伊局势不确定性依然高企，贵金属短期或仍延续震荡拉锯走势。一方面，美伊停火谈判仍然是主要风险点，目前来看达成实质性协议的可能性偏低且双边立场时有反复，能源价格与通胀预期仍存在继续走高的风险，并通过“美元中枢上移、降息预期承压、市场流动性趋紧”路径对金价形成施压。中长期而言，美国财政扩张背景下的美元信用弱化叙事尚未消退，央行 逢低购金需求虽边际放缓，但中长期配置逻辑仍具韧性，逢低买盘需求料维持较强韧性。技术面，伦敦金银当前呈均线空头排列走势，MACD及RSI指标均持续走低，短期偏空思路对待，伦敦金关注上方阻力位4700、4800美元/盎司，下方支撑位4600、4500美元/盎司；伦敦银关注上方阻力位75、78美元/盎司，下方支撑位73、70美元/盎司。 ICE原 糖 洲际交易所(ICE)原糖期货周二上涨，因能源价格上涨提供支撑。ICE交投最活跃的7月原糖期货收涨0.26美分或1.86%，结算价报每磅14.23美分。 国际方面，巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至4月22日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为36艘，此前一周为36艘。港口等待装运的食糖数量为139.92万吨，此前一周为138.55万吨增加0.99%。当周等待装运出口的食糖船只数量持平。 美糖主力价格关注上方压力14.8美分/磅，下方支撑13.0美分/磅。建议7月ICE期糖短期观望。 ICE棉 花 洲际交易所(ICE)棉花期货周二小幅收高，受美国棉花主要产区干旱担忧支撑，但美元走强限制涨幅。ICE 7月棉花期货合约收涨0.09美分，或0.11%，结算价报每磅79.67分。 国际方面，据美国农业部(USDA)报告显示，4月16日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增11.9947万包，较前周减少26%，较前四周均值减少55%。2025/26年度美国陆地棉出口装运量29.