中煤能源2026年一季报显示,公司煤炭销量同比下降,但毛利率小幅改善;煤化工业务尿素量价齐升,单位销售成本下降。事件点评指出,煤炭业务自产和买断贸易煤销量均下降,但销售价格提升,带动毛利率同比小幅改善。煤化工方面,尿素产量和销量均增长,价格上涨,单位销售成本下降。投资建议预计公司2026-2028年EPS分别为1.66、1.74、1.81元,对应PE分别为11.2、10.7、10.2倍,维持“增持-A”评级。风险提示包括宏观经济增速不及预期、煤炭和煤化工价格下行、安全生产及资产注入进度不及预期等。