百望股份2025年度报告
2025 目 錄 2公司資料4主席致辭9業績摘要10里程碑事件12管理層討論與分析32董事、監事及高級管理層40董事會報告63監事會報告67企業管治報告86環境、社會及管治報告127獨立核數師報告133綜合損益及其他全面收入表134綜合財務狀況表136綜合權益變動表137綜合現金流量表139綜合財務報表附註237釋義 執行董事 非執行董事 H 183171712–1716 獨立非執行董事 183431-7 1812628 251 141 8111415 27 8111415 27 33191901 www.baiwang.com BAIWANG CO 6657 2025AI 2.0 . 2025AIAI AgentAIAI . AI AITokenAI . 536 . AgentAIAI XAIBotAgentYAI AgentZB+CRAGAgent .2026 2026 Tax Swift AISkills 2026324 (1) 一.宏觀機遇與公司戰略定位 20252025 （一）「以數治稅」全面深化，稅務合規正在成為企業經營的重要基礎設施 （二）數據要素改革加速落地，真實交易數據的信用價值進入釋放週期 2025 （三）AI與智能體發展加快，但行業競爭的關鍵仍然是數據深度與場景能力 2025AIAI AI AIAI （四）全球數字稅務治理提速，跨境合規能力成為新的基礎設施卡位點 TaxSwift 1.真實交易數據底座 2.數據治理與關係建模能力 3.企業信用與決策產品化能力 4.智能化交付與場景執行能力 AI 二.經營概覽與財務拐點 （一）經營與財務狀況顯著改善，戰略轉型初見成效 2025 1.收入增長與結構優化： 2025728.610.5%211.40Data+AI149.7 2.盈利能力根本性修復： 202510.098.0%53.9100%30.921.6%2.3 3.運營基礎全面夯實： 202465.5%202545.1%20.4%28% （二）財務狀況改善的三大驅動因素 1. 2.Data+AI 3. （三）海量真實數據資源持續領跑，構築難以複製的核心護城河 20251231 AISaaSAI Agent 三.公司數據能力中樞與產品體系 （一）百望企信碼：從靜態畫像走向動態網絡，重構企業信用認知方式 （二）百鏈、百信、百策：底層核心數據能力中樞 X-Engine 1.百鏈：產業鏈關係圖譜與經營動量底座 1.34.5 2.百信：動態商業信用評價體系 3.百策：經營決策與行動建議中樞 2,000 （三）金盾、睿界、問數：三大智能體產品線 AI （四）百搭、百寶：兩大產品品牌 B 1. 2. 四.展望 （一）以百信為核心，建設企業商業信用與交易決策平台。 （二）建設企業級數字員工體系，推動數字生產力規模交付。 （三）成為綜合性數商，強化數據要素合作與流通變現能力。 16 （四）建設全球監管科技平台，打造跨境合規與信用基礎設施。 TaxSwift 收益 20241231659.210.5%20251231728.6 •Data+AIAIAIAI20251231211.42024AI •20241231208.920251231210.2 •20241231145.08.8%20251231157.7 •20241231304.7202512 31147.4 •202512312.0 銷售成本 20241231395.86.2%20251231420.5 毛利及毛利率 20241231263.417.0%20251231308.12025123142.3%2024123140.0%AI 其他收入 202512 311.3202412 315.4 預期信貸虧損模型項下減值虧損（扣除撥回） 202412318.2202512 315.0 其他收益及虧損 202512319.6202412316.8 研發開支 2024179.924.9%2025135.0Data+AgentAIIPD2025Data+Agent30.8202410.9 行政開支 2024123191.87.5%2025123198.7 分銷及銷售開支 20241231160.240.7%2025123195.0AI 以股份為基礎的付款開支 202412 3154.087.8%202512316.6 財務收入 202412312.444.4%202512313.5 財務成本 202512 310.5202412 310.4 按公平值計量且其變動計入損益的金融資產的公平值變動 2025123121.220241231294.82025202520242024202479 應佔聯營公司及合營企業業績 202512310.3202412315.3 所得稅開支 20241231456.92025123124.0 年內虧損 2025123110.020241231501.3 年內經調整淨利潤╱（虧損）（非國際財務報告準則計量） 202512 313.1202412 31116.0 流動資金及營運資金來源 20251231 20241231945.520251231805.9 現金及現金等價物 20241231443.920251231385.7 20241231277.92025123190.7 202512 31476.4 外匯風險管理 202512315.0 利率風險 20251231 價格風險 信貸風險 180 資本支出 2025123110.7202412317.7 資本承擔 20252024123139.071.7 債項 20251231202512312025123113.6202412313.0 或然負債 20251231 有關重大投資及資本資產的未來計劃 20251231 重大收購及出售以及重大投資 202512315% (1) 2025 資產抵押 20251231 主要財務指標 (6)365 執行董事 512015520251128 242012720143300324201272000420125 201062018720231 20104201942018225 44201572016420264 102014420157201272014320091020126Invensys NetherlandSchneider Electronics 20056 412018112021520261 13200992018101398601398 2007720097 非執行董事 5520188 11VC/PEBPShell16AIIPO 20171VC/PECEO0656.HK)20102012SAIF Partners 2008120105Royal Dutch Shell PlcRDS.A)MCO1997520081CastrolBP plcBP)BPE)BP) 19932007120212024IPO(688615.SH)CVINFO2024 55201911 2008120024 20199202130027531996121998122611601211 1995720119 獨立非執行董事 5120215 2018110005932013 200072022620081220076 5320215 17200772004720077WTO 20214300034 2004720077 5720215 2719957 1992719956 200911200712 50202112 202519245320201120219Zhangmen Education Inc.ZME2019820207Meten Edtechx Education Group Ltd.METX2014112019860161519991020128 199911200312026227(FCPA)20194 4820155201512 201142014420089201092000920059 19996 502018620228 2000220185 20061 3620215 20157 2012720146 43 (6886.HK601688.CH)(GDR)(IPO) 20251231 201554H2024796657 12025123177 (i)25.0%20245.8%49.6%202424.1% (ii)12.1%202412.1%33.5%202427.8% 202512315% 20 34 2025123110%50%20251231 622D6 執行董事 20251128 非執行董事 獨立非執行董事 監事 高級管理層 20251128(1)(2)2025112820251128 20251113.51(2)(a)(e)(g) 14A.2314A.7114A14A 訂立《增資協議》 20241117202512 3202512 31202626202512 31202512313,500269.233,500269.233,230.771,500GLOBAL DIGITAL REGTECH CLOUD CO.,LTD.GLOBALDIGITALGLOBAL DIGITALIPO 1214A 阿里雲服務框架協議 2024620261231 2025123120.82025123112.0 14A.13(1) 淘寶協同框架協議 2024620261231 20% 202512316.6202512310.9 14A.13(1) 獨立非執行董事及核數師對持續關連交易進行的年度審核 14A.55 (i) (ii) (iii) 14A.563000740 (i) (ii) (iii) 1819 2025123175420241231934 2025 2025ESG C2 1 2025123178,589.365.01(2) 20251231XV(a)XV78(b)352(c) (1)LS (2)H20251231H225,906,754H (3)(i)(ii)43.16% 20251231XVXV78352 20251231XV23336 (1)-(3) (4)(i)(ii)43.16% (5)BABA)9988 (6)300324 (7)656 20251231XV23336 2025123118 20251231 34 20251231 H228.9 20251231 20291231 2026626(www.hkexnews.hk)(www.baiwang.com) 202412310 20266232026626 20266224:30H183171712–1716 19A.28B(1)(a)HH25% 20251231 20251231 20251231 2025627•202520251231 2025123143 202512318.10 6886 H 20253 10202510 1202511 21202512 2820253 10135,064,7061.00HHH202592920251117135,064,706HH20251219H20251231225,906,754H 2025年股份激勵計劃（員工持股平台） 20252025627202