长江电新宏远股份2026一季报分析发货量稳步提升海外高速增长

1、公司2026Q1营收7.5亿元，同比+23.6%，环比+0.1%；归母0.28亿元，同比+8.0%，环比-13.1%；扣非0.27亿元，同比+17.1%。 2、收入端，公司发货同比提升，主要系海外增幅达大两位数水平，达3000吨以上，占比超30%，另外铜价上涨对收入增速也略有贡献。 【长江电新】宏远股份2026一季报分析：发货量稳步提升，海外高速增长 1、公司2026Q1营收7.5亿元，同比+23.6%，环比+0.1%；归母0.28亿元，同比+8.0%，环比-13.1%；扣非0.27亿元，同比+17.1%。 2、收入端，公司发货同比提升，主要系海外增幅达大两位数水平，达3000吨以上，占比超30%，另外铜价上涨对收入增速也略有贡献。 3、毛利端，公司2026Q1毛利率达7.99%，同比+1.70pct，主要系加工费提升幅度超过铜价幅度，加工费增加主要因出口和高压产品占比提升。 4、费用端，公司2026Q1四项费用率达3.09%，同比+1.20pct，其中销售费率达0.76%，同比+0.22pct；管理费率达1.28%，同比-0.15pct；研发费率达0.22%，同比+0.03pct；财务费率达0.83%，同比+1.10pct。 基本保持稳定，财务费用增加主要系借款增多，利息支出有所增加。 另外公司信用资产减值因应收规模扩大多计提600余万，汇兑方面产生接近340万的同比损失，若加回，利润增速约为40%。 5、目前公司产能稳步提升，全年预期发货量较去年大幅增长，海外占比有望明显提升，我们预计公司2026年归母1.5亿元，对应PE约24倍。 继续重点推荐。