行情回顾
- 上周恒生指数和恒生科技指数均下跌，恒生指数周跌跌幅为-0.70%，恒生科技指数为-2.79%。
- 软件与服务板块PE-TTM为26.9x，PS-TTM为4.6x，处于历史相对低位。
- 美股方面，纳斯达克100指数动态PE估值约37.1x。
- 中概股板块中，互联网游戏、互联网电子商务、互联网社交均大幅下跌。
行业要闻
- 国产开源大模型密集迭代升级，DeepSeek-V4系列大模型正式上线。
- 京东大药房推出“药智模型”和AI全球找药服务。
- 市场监管总局将持续加强网络交易，特别是直播电商监管。
- 文化和旅游部对整改不力的5A级旅游景区进行降级或取消等级。
投资建议
- 上周港股科技板块下跌是情绪主导的技术性回调，长期配置价值未改变。
- 中国AI技术不断迭代，推动国产AI生态发展，相关公司长期增长可期。
- AI模型将朝更高效、更专用、更开源方向发展，互联网板块未来上升趋势将持续。
- 建议关注现金流充裕、分红稳定、AI落地场景清晰的龙头企业，如阅文集团、阿里巴巴、金山云、布鲁可。
行业数据
- 影视：2026年第16周全国电影票房收入1.6亿元，环比下滑11%。
- 游戏：2026年1-3月中国游戏市场实际销售收入971.72亿元，同比增长13.38%。
风险提示
- 国际环境恶化风险、人民币汇率波动风险、业绩不达预期风险。
