开润股份机构调研纪要

调研日期: 2026-04-28 安徽开润股份有限公司成立于2005年，是一家互联网思维公司，专注于打造优质出行场景，核心产品包括旅行箱、背包和功能性鞋服等出行装备。作为A股第一家箱包类上市公司，开润股份秉承“正直勤奋、创新实践、用户第一、员工成长”的企业价值观，致力于成为受尊敬的世界级出行消费品公司。公司业务分为代工制造和自有品牌两种模式。代工制造业务板块以先进的研发能力和出众的原创设计闻名业内，与耐克、迪卡侬等知名品牌保持长期战略合作伙伴关系，并在安徽、印度、印度尼西亚等地设有生产基地。B2C业务板块则以自有品牌极致单品模式入驻各类电商、旅行垂直渠道、社交电商、新媒体等，快速实现战略升级。旗下品牌90分多次获得德国红点、IF设计等国际大奖，于2018年荣获“上海品牌”认证。在2018年的CES展和进博会上，90分分别推出了智能跟随旅行箱puppy1和防弹材料制作的超轻旅行箱，引起国内外主流媒体的热烈关注。 投资者关系活动主要内容介绍 一、介绍公司2025 年年度及2026 年第一季度业绩情况 2025 年,公司实现营业收入 48.92 亿元,同比增长 15.36%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.97 亿元,同比增长1.95%。实现归属于上市公司股东的净利润3.31 亿元,同比下降13.10%,主要系上年同期取得上海嘉乐控制权时,按公允价值计量产生一次性投资收益抬高了同期对比基数,不影响公司核心主营业务的稳健经营基本面。2026 年一季度,公司经营业绩持续向好,公司实现营业收入 12.57 亿元,同比增长 1.92%,实现归属于上市公司股东的净利润 0.99 亿元,同比 增长15.72%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.10 亿元,同比增长31.64%,盈利能力持续增强。 二、互动问答 问: 1、2025 年公司代工制造业务情况怎么样? 答:2025 年,公司代工业务锚定大客户核心战略,以创新驱动深化精益生产与数字化转型,运营效率显著提升。面对地缘冲突、贸易保护、单边主义等外部环境变化,公司保持与Nike、adidas、优衣库、PUMA、迪卡侬、VF 集团等核心客户战略沟通,充分利用公司在中国、印尼、印度的全球化产能布局优势,保障订单稳定且高质量交付,充分展现了全球化供应链的抗风险能力与核心竞争力。与此同时,公司"同一品类延展客户、同一客户延展品类"的发展战略也实现突破性进展,不仅将adidas 的合作从单一服装延伸至服装+软包双赛道,更与Nike 联合打造全新拉杆箱产品线,服务边界持续拓宽,跨品类综合服务能力稳步增强,核心竞争优势持续显现。2025 年,公司箱包制造业务实现收入 265,562.22 万元,同比增长11.96%,保持稳健增长;服装制造业务实现收入 158,528.39 万元,同比增长36.45%,公司打造面料加成衣垂直一体化第二增长曲线的战略持续有效实施。报告期内,公司代工制造业务毛利率同比增长1.02 个百分点,主要系公司客户及产品结构不断优化、生产效率持续提升。 问: 2、2025 年公司品牌经营业务情况怎么样? 答:2025 年,面对国内消费市场结构性调整的外部挑战,公司品牌经营业务主动优化运营策略,深耕精细化运营,强化产品创新与渠道建设,在市场波动中筑牢品牌根基,稳步推进全球化布局。 2025 年,公司与小米合作更加深入,合作推出了米家斜挎包、米家前开盖旅行箱等多款新品,并联合小米宣发、销售等部门,通过小米集团矩阵宣发、抖音达人种草、新零售社群传播、线下商圈广告投放等组合打法,打造多项主题活动。"618"电商活动期间,小米行李箱、双肩包获得京东平台各自类目销量/销额双料冠军,线上线下影响力持续扩大。报告期内,"90 分"品牌深度参与多场国内外行业 盛会,品牌势能持续积累,全球化布局稳步推进:2 月受邀亮相德国奥芬巴赫 ILM 国际箱包皮具展,正式布局欧洲出行消费品市场;10 月上旬携手户外时尚生活方式品牌TRIP&CO 登陆上海时装周,实现时尚领域跨界破圈;10 月下旬亮相马来西亚吉隆坡2025世界设计之都大会海外展,同步成功入驻马来西亚主流高端百货商场,完成东南亚市场线下核心渠道的重要拓展。 问: 3、公司在数字化建设方面有什么进展和计划? 答:公司不断提升数字化、智能化水平,拥抱AI 技术,上线自主开发的PLM(产品生命周期管理)系统、智能样品管理系统,引入AI 样衣试穿系统,通过数字化流程管控,提升管理效率,并获得"AAA 数字化转型管理体系"和"两化融合管理体系"双重认证。未来将系统性推进AI 技术在生产制造、品牌运营、供应链管理、研发设计等全业务链条的深度融合与落地应用,打造行业领先的数智化核心竞争力。 问: 4、公司2025 年分红计划是什么? 答:2025 年度公司拟实施每 10 股派发现金股利人民币 2.60 元(含税)的分红方案,共计现金分红62,151,702.60 元。叠加2025 年半年度已实施的分红方案,公司 2025 年度累计现金分红 99,503,223.68 元,占 2025 年归母净利润的30.05%,现金分红占比较上一年度提升9.03 个百分点。