匠心家居：2026年一季度报告

1 总经理致辞 公司专注于智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研究、设计、开发、生产、销售及服务，致力于构建高度集成且注重人性化体验的智能家居体系。根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司所属行业为“CC21家具制造业”下的“219其他家具制造”。 一、2026年1-3月家具行业结构性分化加剧：出口修复与制造承压并存 根据中国海关总署于2026年4月18日发布的数据，2026年1–3月，中美贸易总额达1,286.81亿美元，同比下降16.6%，较2025年全年18.7%的降幅收窄2.1个百分点。其中，中国对美出口966.87亿美元，同比下降16.3%，降幅较2025年全年（约20%）收窄3.7个百分点，显示中美贸易在整体承压背景下出现阶段性企稳迹象。 在此背景下，家具出口表现相对更具韧性。2026年1–3月，中国家具及其零部件出口额达164.04亿美元，同比增长3%，较2025年全年下降6.1%的表现提升9.1个百分点，体现出海外补库存需求及部分订单回流带来的阶段性支撑。 与此同时，根据国家统计局于2026年4月27日发布的数据，2026年一季度，全国规模以上工业企业实现利润总额16,960.40亿元，同比增长15.5%，较2025年全年0.6%的增幅明显提升，整体工业盈利能力呈现修复态势。 然而，家具制造业表现与整体工业形成明显分化。2026年一季度，家具制造业实现营业收入1,267.60亿元，同比下降9.6%，虽较2025年全年10.7%的降幅有所收窄，但仍处于负增长区间；同期实现利润总额20.60亿元，同比大幅下降44.9%，降幅较2025年全年扩大32.8个百分点，行业利润率已降至约1.6%的低位水平。 上述数据表明，当前家具行业正呈现出“出口修复但制造承压”的典型结构性特征。在终端需求尚未完全恢复的情况下，企业通过价格调整维持订单规模， 但成本端（原材料、人工及关税等）未同步下降，导致利润空间被显著压缩。行业已进入“以价换量”的阶段，盈利能力快速下滑，结构性调整持续加速。 从更深层次来看，这一趋势反映出行业利润正在由制造端向渠道端和品牌端转移，传统依赖规模扩张的制造模式面临挑战，具备供应链整合能力、产品差异化能力及客户深度绑定能力的企业，将在本轮行业调整中获得更大的竞争优势。 2026年1–3月，受美元兑人民币及越南盾汇率波动影响，在可比汇率口径下，公司出口业务折算为人民币后的营业收入较上年同期减少约3,252.67万元，约占同期营业收入的4.37%。 从报告期内汇率走势来看，人民币兑美元汇率整体呈现升值态势，其中1–2月升值较为明显，3月下旬有所回调，一季度累计升值约1.56%。 在上述汇率变动以及公司外币资产负债结构的共同作用下，公司于2026年1–3月确认汇兑损失5,037.18万元，对当期经营业绩形成一定压力。 整体来看，汇率波动对公司经营业绩的影响具有阶段性特征。2026年1–3月，受人民币阶段性升值及汇率波动加剧影响，相关不利影响较为集中，对当期经营业绩形成更为明显的压力。 三、2026年1-3月公司营收与利润情况 2026年1–3月，公司实现营业收入7.45亿元，同比下降3.58%；毛利率为38.13%，较2025年同期提升0.92个百分点；实现归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，同比下降14.26%。 报告期内，公司财务费用为3,754.98万元，同比增加5,973.83万元，增幅达269.23%，主要受汇率波动等因素影响，对当期利润形成较大压力。公司净利率为22.34%，较上年同期下降2.78个百分点，该变动主要由汇率波动及财务费用上升等阶段性因素驱动，公司整体盈利能力保持稳健。 公司于2023年实施的第一期限制性股票激励计划已于2023年7月7日完成首次授予。报告期内，公司确认股份支付费用204.86万元，较2025年同期的427.38万元有所下降，相关费用对当期业绩的影响较上年同期有所减弱。 公司始终将人才作为高质量发展的核心驱动力。为进一步激发组织活力、提升管理效能，公司将持续完善股权激励体系。未来，公司将结合经营实际与战略发展需要，择机实施股权激励计划，通过公开透明、科学合理的机制安排，促进公司与员工利益深度绑定，实现价值共创、风险共担与成果共享，持续为股东创造长期稳健回报。 四、2026年1-3月公司客户情况概述 2026年1-3月，公司前十大客户全部来自美国市场，其中70%为家具零售商客户。公司在美国市场的客户结构持续优化，业务重心进一步向终端零售渠道集中。前十大客户的采购金额有一半实现正增长，增幅区间为9.4%至156.8%，体现出公司在核心市场的产品竞争力及客户粘性持续增强。 未实现增长的大多数客户，主要是由于公司与其采用FOB（Free OnBoard，船上交货价）条款进行交易。在该模式下，关税原本由客户承担。自2025年10月起，受美国政府对木材、木制品及其衍生产品关税上调至25%的影响，为体现对客户的支持，公司主动承担了其中部分关税成本。因此，相关客户的采购额变动，主要是由于公司分担关税所导致的FOB价格下降所致，并不反映终端需求的实际变化。 在新客户拓展方面，2026年1-3月公司新增客户15家，其中13家为美国零售商，持续强化在核心市场的渠道布局。1家新客户入选美国权威家具行业媒体《Furniture Today》于2025年5月26日发布的全美“前100位家具零售商（Top100）”榜单，进一步体现公司在优质客户拓展方面的积极进展。 与此同时，公司零售商客户在整体客户结构及收入中的占比进一步提升。报告期内，美国零售商客户数量占美国家具类客户总数的90.75%，对美国零售商的销售收入占公司一季度总营业收入的71.25%，占美国市场销售总额的77.08%。公司业务与终端消费需求的联动性持续增强，优质客户贡献不断提升，渠道掌控力进一步强化。 总体来看，公司在主动应对关税政策变化、阶段性承压的同时，有效巩固了核心客户关系，并持续优化客户结构，实现由“广覆盖”向“深耕优质渠道”的转变，为未来市场份额提升及高质量增长奠定了坚实基础。 五、行业出清与竞争格局重塑 在参考The New York Times《纽约时报》等权威媒体报道的基础上，结合行业运行数据及公司实践经验，公司对当前美国家具行业的结构性变化进行了系统梳理与判断。 过去三年，美国家具行业处于显著调整周期，其核心原因在于房地产市场持续低迷。受高利率环境与房价高位运行影响，住房交易活跃度处于历史低位，直接抑制了以新房置换为核心驱动力的家具消费需求。根据美国商务部相关数据，家具零售销售额较2022年下降约8%，行业整体进入需求收缩与结构调整并行阶段。 在需求端承压的背景下，行业“出清”进程明显加速。部分中小型零售商由 于销售规模下降与现金流承压，陆续退出市场，其中包括区域性长期经营企业及多门店连锁品牌。行业竞争环境由“增量竞争”转向“存量博弈”，资源向头部企业与优质供应链持续集中，优胜劣汰特征进一步强化。 与此同时，行业结构呈现出显著的分层与重构趋势。一方面，以RH、Wayfair等为代表的头部企业，通过供应链重构、渠道升级及品牌能力强化，不断提升市场份额与运营效率；另一方面，中小企业在成本上升与需求不足的双重挤压下，生存空间持续收缩，行业集中度加速提升。 此外，2026年二月底至三月初以来的中东地区冲突，进一步加剧了行业成本端的不确定性。能源价格波动通过运输、原材料及供应链多个环节向家具行业传导，推动海运、陆运及关键原材料成本阶段性上行，同时对全球物流效率及交付稳定性产生一定影响。 在关税政策及通胀压力尚未完全缓解的背景下，上述地缘政治因素对行业成本结构形成叠加冲击，进一步放大了企业经营分化。具备全球供应链布局与成本控制能力的企业，在应对该类外部冲击时展现出更强的韧性与调整能力。 六、行业整合趋势与结构性变化 根据《Furniture Today》在2025年年底至2026年年初的多篇报道，家具行业整合趋势持续深化。其中，敏华控股完成对Southern Motion和Fusion Furniture的收购，期望通过该交易强化其在美国本土的制造能力，以应对国际贸易环境变化；同时，GigaCloud Technology（大健云仓科技）完成对New Classic的收购，计划将其零售客户网络与产品体系整合至自身平台，进一步提升供应链效率与渠道覆盖能力。 根据《Furniture Today》在《2025年行业回顾》中的总结，过去一年家具行业整体承压，零售端经营环境趋紧，部分企业面临关闭或清算压力，行业进入调整阶段。与此同时，并购与资源整合成为行业重要特征。年度回顾中将上述交易列为重要并购事件，表明头部企业正通过资本与运营手段加速整合资源，推动行业结构向集中化方向发展。 整体来看，行业在需求承压背景下，正加速从分散竞争向资源整合与集中化发展，结构性重塑趋势日益明显。 七、核心客户高度认可与战略合作深化 报告期内，公司越南生产基地在制造能力与现场管理方面持续提升，并在核心 客 户 多 次 实 地 考 察 中 获 得 高 度 评 价 。 客 户 在 访 问 后 第 一 时 间 反 馈 ： “Outstanding job by the Moto team. The plant looks great… really great.” 客户评价表明，公司在生产组织、质量控制及整体运营水平方面表现优异，体现出制造体系的扎实基础与稳定交付能力，为业务持续拓展提供了有力支撑。 同时，部分重要客户在深入了解公司生产与研发体系后，对公司的产品创新能力、供应链整合水平及管理团队的专业能力给予充分认可，并对公司组织稳定性表达高度信任。客户反馈：“I had an amazing tour today… I can’t believe thebusiness you’ve built… the furniture industry is lucky to have you.” 此外，公司持续推进生产流程优化与效率提升，制造体系不断升级。客户在多次考察中指出，公司在运营效率及流程管理方面持续改善，体现出系统化的精益管理能力。相关反馈如下：“I'm always so amazed at your factory.Each time youcontinue to improve process and efficiency… it is clear your workers are proud of workingat Moto.” 客户进一步表示，公司员工对企业具有高度认同感与自豪感，反映出公司在组织文化建设方面具备良好基础。持续改善能力与健康的组织文化，共同构成公司长期竞争力的重要支撑。 总体来看，客户普遍认为公司不仅具备卓越的综合能力，还能够在合作过程中持续为客户提供支持与价值创造，双方合作关系正由传统供应模式向长期战略 合作伙伴关系持续深化发展。 八、三大战略引擎驱动长期价值增长 总体来看，当前家具行业正处于需求调整与结构重塑并行的关键阶段，行业竞争正由单一成本优势转向综合能力的系统性竞争。在此过程中，公司依托全球化制造布局、持续优化的运营体系及稳定高效的组织能力，持续巩固在核心客户供应链体系中的重要地位。 面向未来，公司将在持续强化制造与供应链能力的基础上，进一步拓展品牌与渠道建设，积极探索“Shop-in-Shop”等终端零售展示模式，增强产品与消费者的直接连接能力。同时，公司将结合行业整合趋势，审慎评估包括战略合作及并购在内的多种发展路径，持续完善产业链布局，提升整体竞争壁垒与资源配置效率。 在行业加速出清与集中度提升的背景下，公司将把握结构性机遇，推动业务规模与质量协同增长，并有望凭借综合能力优势实现市场份额的持续提升，进一步强化长期竞争优势。 公司始终坚持以长期主义为导向，在复杂多变的外部环境中保持战略定力，