海正生材机构调研纪要

调研日期: 2026-04-27 浙江海正生物材料股份有限公司专注于聚乳酸的研发、生产及销售,是一家高新技术企业,掌握了纯聚乳酸制造和复合改性各关键环节核心技术,并实现多牌号聚乳酸的规模化生产和销售。公司秉承“开发植物资源,营造和谐社会”的价值观,以客户和市场为导向,打通了“乳酸-丙交酯-聚乳酸”的全工艺产业化流程、掌控了从材料合成到市场应用的各个环节。通过持续的研发创新,推动聚乳酸行业与下游材料应用行业的深度融合,为建设资源节约型、环境友好型社会贡献企业的力量。在国内市场,公司取得了包括ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证和ISO45001职业健康安全管理体系认证在内的“三体系认证”;在国际市场上,公司已完成了欧盟REACH注册,得到了澳大利亚、德国、美国和奥地利的可堆肥认证,取得了美国FDA的食品接触安全认证。随着全球可降解塑料产业的进一步发展,聚乳酸制品应用日益广泛,海正生物未来将在聚乳酸制品的应用及推广的高科技产业化之路上不断前进。 互动问答 1、公司下游各个应用领域销量占比大概是什么情况? 答:2025年,3D打印领域销量占公司总销量的31%左右。其他领域比较分散,如一次性餐具、挤片吸塑、吸管、膜袋等。 2、公司今年第一季度营收增长的核心原因是什么? 答:2026年一季度营业收入同比增长主要系聚乳酸树脂销量同比增长,其中主要系3D领域持续大幅增长,另双拉膜领域同比也有所增长。 3、公司3D领域的主要客户有哪些?今年、明年整个3D这块会是什么情况? 答:我们跟国内3D打印行业的头部企业都有合作。3D打印行业的增速是非常快的,按照现在3D打印设备的出货量,以及原有存量主机的情况来看,业内预估2026年聚乳酸在3D打印行业的整个消耗量估计在12~14万吨。 4、PLA的价格情况及趋势? 答:截止去年年底,聚乳酸整体售价还是平稳往下的趋势。但今年因霍尔木兹海峡封锁、石油价格上涨,大宗商品价格持续走高,生产聚乳酸的原材料价格也在上升。我们已经向下游客户宣布聚乳酸销售价格要进行合理上调。因国际政治经济形势影响,我们认为聚乳酸价格会 趋向平稳或逐步上升,具体要结合市场整体供需关系及原材料成本变化去综合判断。 5、为什么在过去几年,公司没有采取涨价措施? 答:现在聚乳酸销售价格上调是因原辅材料价格上涨所致。目前业内各聚乳酸生产厂家都在宣布调价,调价是整个行业的趋势。 6、PLA在涨价,原材料也在上涨,对今年的毛利率影响会是一个什么样的大致判断? 答:毛利率主要受产品售价和成本的影响。公司已开始对产品价格进行合理上调,后续会跟供应商及下游客户保持沟通,结合上游原料涨价情况及时调整售价。另外一个成本因素是公司年产7.5万吨聚乳酸项目计划今年投产,新增的折旧等会给公司在整体成本上带来一定的承 压。 7、一季度利润和营收的增幅不是很匹配,是什么原因? 答:2026年一季度营业收入同比增长30.28%,净利润同比增长348.06%。主要系2026年一季度聚乳酸树脂销量同比增长,销量增长带动产能提升成本下降,产品毛利率同比有所提升。 8、公司目前在3D打印领域除了提供原材料外还提供线材吗? 答:公司现在只供应聚乳酸树脂材料,没有生产下游的线材。 9、除了聚乳酸之外,公司想去做一些比如说线材之类的其他产品吗?还有哪些材料跟我们PLA主业协同比较大? 答:公司也有往下游延伸的考量。目前FDM3D打印线材的原料主要是聚乳酸,聚乳酸占了70%左右的市场份额,其次是PETG、ABS、尼龙等。基于终端客户的需求,公司一直致力于新品的开发,比如适配高速打印的产品、耐老化的产品,部分产品已经推广到市场中。 10、3D打印领域的毛利率情况? 答:聚乳酸在3D打印领域的毛利率跟其他传统领域没有特别大的区别,现在基本上都差不多。 11、去年全球范围聚乳酸的需求量大概是怎样的水平?2026年主要的增量在哪里? 答:据公司了解,2025年全球聚乳酸需求量估计在30万吨左右。2026年主要增量在3D打印领域,3D打印领域增幅可能达到50%左右;其他领域预计也会有所增长。 12、美国关税政策对公司的影响及公司的应对策略? 答:2025年,受美国“对等关税”等国际贸易政策的冲击,聚乳酸下游制品的出口业务承压明显。一方面,美国终端采购客户因观望美国关税变化而减少采购量;另一方面,美国政府提出了美国成分的概念,导致境外客户优先采购美国原料。在国内,制品销往美国的部分国内客户因采用进料加工的方式规避关税,也会影响国内采购。关税政策是影响国际贸易的重要因素,公司将通过非美国市场、重点关注境外 3D增材制造工厂等方式以开拓境外市场。