每日晨报

宏观与产业

1. 中国经济一季度表现强劲：一季度GDP同比增长5%，超出市场预期，其中3月规模以上工业增加值增长5.7%，社会消费品零售总额增长1.7%。固定资产投资同比增长1.7%，但房地产开发投资下滑11.2%。
2. 房价释放积极信号：3月70城房价数据显示，14城新房价格环比上涨，13城二手房价格环比上涨，一线城市二手房全面上涨，二、三线城市二手房价格环比降幅收窄。

资本市场

1. A股与港股市场单边大涨：创业板指收涨3.17%，刷新近11年新高，宁德时代等权重股集体刷新历史新高。上证指数涨0.7%，深证成指涨2.05%，万得全A涨1.39%，市场成交额2.35万亿元。锂电池、能源金属概念股大涨。
2. 美股市场小幅收涨：美国三大股指小幅收涨，道指涨0.24%，标普500指数涨0.26%，纳指涨0.36%，连续12日上涨。科技股表现强势，微软、脸书等涨超2%。
3. 美债收益率集体上涨：2年期美债收益率涨2.49个基点报3.776%，10年期美债收益率涨3.17个基点报4.313%。美元指数涨0.13%报98.20。
4. 油价上涨：美油主力合约涨1.72%，报89.65美元/桶；布油主力合约涨3.46%，报98.21美元/桶。市场预期霍尔木兹海峡航运受阻状况短期内难以改善。
5. 贵金属期货普遍收跌：COMEX黄金期货跌0.26%，报4810.90美元/盎司；COMEX白银期货跌1.47%，报78.46美元/盎司。市场多空博弈加剧，避险支撑与获利流出共同作用。
6. 伦敦基本金属多数上涨：LME期锡涨1.10%，LME期镍涨0.89%，LME期锌涨0.69%，LME期铝涨0.62%，LME期铜跌0.04%。

期指

• A股整体高开高走，上证指数上涨0.7%，深证成指涨2.05%，创业板指涨3.17%。期指普涨，IC和IM涨超1.8%，IF涨超1%。
• A股保持中期回升趋势，远期较大贴水的IC和IM将获得更大的价格向上弹性。

个别品种分析

1. 有色金属：沪铜下跌，沪铝、沪锌上涨，沪铅下跌。资金持续流入沪铝，关注中东供给收缩影响。
2. 贵金属：沪金、沪银下跌。短期内黄金的锚或更多从地缘局势切换至美经济数据，建议黄金多头逢低建仓，白银回调做多。
3. 黑色金属：螺纹、热卷、铁矿大涨。钢厂持续复产，供应增加，预计钢价震荡偏强运行。
4. 三大胶：RU主力收跌，BR主力微涨，NR跌。BR面临供需双降和价格传导机制受阻，关注丁二烯成本支撑及下游开工率变化。
5. 农产品：油脂受原油及美豆油走强带动反弹，双粕市场震荡偏弱。棕榈油下方存有支撑，豆粕、菜粕短期延续偏弱震荡。

研究结论

• 中国经济一季度开局良好，展现韧性，中长期A股由中国经济面和政策面决定。
• A股市场表现强势，科技股领涨，期指普涨，远期贴水品种弹性较大。
• 贵金属短期面临震荡，但长期仍具上行潜力。
• 黑色金属钢价预计震荡偏强，农产品油脂短期跟随原油波动，双粕延续偏弱。