- 公司2025年实现营业总收入25.66亿元，同比下降6.64%，其中勘察设计业务收入21.66亿元，下降3.05%；工程总承包业务收入1.64亿元，下降21.74%；规划咨询业务收入0.43亿元，下降66.89%；数智科技、低碳技术服务收入1.91亿元，增长11.21%。省内收入18.07亿元，下降2.88%；省外收入7.59亿元，下降14.52%。归母净利润4.66亿元，下降5.34%，扣非归母净利润4.50亿元，下降8.09%。经营现金流量净额0.78亿元，同比增加0.41亿元。
- 公司2025年毛利率38.57%，同比提升0.17个百分点；净利率18.65%，同比提升0.42个百分点。勘察设计业务毛利率41.53%，提升1.39个百分点；数智科技、低碳技术服务毛利率30.27%，提升1.02个百分点。2026年第一季度，公司实现营收6.36亿元，下降2.86%；归母净利润0.7亿元，增长27.1%；扣非归母净利润0.71亿元，增长28.85%。
- 报告期内，公司在“一带一路”共建国家业务拓展成效显著，首次直接承揽越南胡志明2号线FEED项目，中标马来西亚东海岸铁路独立审查项目，积极拓展塞尔维亚、新加坡以及美洲、东欧、西亚等地市场。同时，公司大力发展新质生产力，围绕“低空经济+轨道”、“AI+设计”等新兴领域，中标广州、长沙等多地低空应用项目及数智规划平台项目，加速开启“第二增长曲线”。
- 预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.03、5.19、5.34亿元，同比分别增长8.0%、3.2%、3.0%，对应P/E分别为12.23/11.85/11.51倍，维持“推荐”评级。
- 主要风险包括固定资产投资下滑、新签订单不及预期、应收账款回收不及预期。
