经营现金流改善，新兴业务合同表现亮眼

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• 建筑行业评级维持为“维持评级”，分析师龙天光对行业发展趋势进行评估。
• 市场规模与增长：
  • 2023年建筑行业市场规模达到1,038.135亿元，同比增长1.6%。
  • 预计2024年市场规模将进一步提升至1,493.506亿元，增长3.9%。
  • 历年市场规模数据：771.944亿元（2020年）、775.804亿元（2021年）、785.889亿元（2022年）、798.464亿元（2023年）。
• 营收与利润表现：
  • 2023年行业营收同比增长12.9%，净利润率维持在12.9%。
  • 2023年营收规模达到1,858.273亿元，同比增长3.0%。
  • 2024年营收预计将达到2,038.135亿元，增长3.0%。
• 关键指标分析：
  • 营收增长率：2023年1.7%、2022年0.5%、2021年1.3%、2020年1.6%。
  • 净利润率：稳定在12.3%-12.9%区间。
  • 资产负债率：维持在73.3%-74.8%区间。
• 现金流与投资：
  • 经营性现金流：2023年33.010亿元，2022年46.224亿元，2021年57.459亿元，2020年64.741亿元。
  • 投资活动现金流：2023年-31.475亿元，2022年-30.421亿元，2021年-29.424亿元，2020年-30.347亿元。
• 研究结论：
  • 建筑行业整体保持稳定增长，但增速有所放缓。
  • 行业盈利能力持续改善，现金流状况良好。
  • 未来市场仍存在结构性机会，但需关注行业竞争加剧和成本压力。

维持评级 龙天光