核心观点
- 偏权市场周度回顾：2026年第17周市场先上后下，涨跌分化。前半周反弹修复，后半周回调。大盘风格相对占优，全A指数环比收跌0.5%，转债跟跌0.4%。行业正股和转债涨少跌多，煤炭、电子领涨。高价、中盘、中高评级转债相对抗跌。
- 转债市场周观点：上周市场反弹未放量，增量资金观望。短期聚焦外部扰动和内部定价，震荡预期下，周初走势关键。创业板交易拥挤度和乖离度仍处高位，风险未消散。闻泰转债面临信用再定价风险，建议谨慎参与。
- 后市观点：地缘局势、美联储政策、海外市场仍扰动A股和转债。创业板风险存，节前避险情绪或升温。短期市场或横盘震荡，操作建议谨慎灵活。中期权益市场牛市趋势未改，但需警惕多重扰动。风格上适度收缩进攻仓位，平衡型品种更优。结构上关注科技板块高低切、超跌板块、防御板块。
关键数据
- 平价中位数环比回落2.06元至100.72元，降至近一年中位数下方。
- 估值分化，平价90元以下与110-130元段溢价率压缩，90-110元段整体升至近一年极值。
- 偏权市场成交活跃度分化，股票升至近一年前20%，转债微降但仍处近一年中位数上。
- 转债ETF规模当周净流出16.87亿至740.8亿元。
- 公告强赎的转债共5支，合计规模23.73亿元；不强赎的为起帆转债、赛特转债和赫达转债。
- 年内累计发行转债规模129.15亿元，同比-24.5%。
研究结论
- 当前偏权市场激流涌动，暗礁仍存，需关注尾部风险。闻泰转债面临年报披露、审计意见、评级变化等风险，建议谨慎参与。
- 后市短期市场或横盘震荡，操作建议谨慎灵活。中期权益市场牛市趋势未改，但需警惕多重扰动。风格上适度收缩进攻仓位，平衡型品种更优。结构上关注科技板块高低切、超跌板块、防御板块。
