焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：主产地安全检查常态化，产能释放受限，焦煤供应增量有限。五一假期临近，终端需求回升带动市场情绪，下游采购积极，煤矿库存快速消化，多数矿点厂库维持低位，矿方报价坚挺，部分紧俏煤种价格小幅上调。整体判断为中性。
2. 基差：现货市场价1270，基差-7，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方，偏多。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减，偏空。
6. 预期：焦企开工率维持高位，原料煤库存中低位，刚需补库需求持续释放，焦炭第三轮提涨提振补库预期，市场拿货积极性提升，短期焦煤价格或暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦煤价格稳中偏强，上周线上竞拍多数成交上涨，入炉煤成本小幅上升。焦企利润良好，开工积极性高，焦炭供应稳中有升。整体判断为中性。
2. 基差：现货市场价1680，基差-168.5，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线上方，中性。
5. 主力持仓：焦炭主力净多，多增，偏多。
6. 预期：钢厂开工积极性尚可，铁水高位支撑采购需求，焦企积极出货，焦炭库存整体低位，原料煤价格坚挺对焦炭现货有支撑，但钢材市场旺季尾声，钢厂利润收缩，预计短期焦炭或暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求部分透支

数据来源

• 价格数据：Mysteel
• 焦煤价差数据：Wind
• 焦炭价差数据：Wind、Mysteel
• 港口库存：Wind、Mysteel
• 独立焦企库存：Wind、Mysteel
• 钢厂库存：Wind、Mysteel
• 焦炉产能利用率：Mysteel
• 吨焦平均盈利：Mysteel
• 焦炭日均产量、月度产量：Mysteel
• 高炉开工率：Wind
• 铁水产量：Mysteel

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