烧碱市场分析总结
市场情绪与套保行为
- 套保比例与入场价格：当前买卖套保比例为10070%，相关场外产品买入10070。
- 套保操作：
- 采购管理建库存，寻求低价买入烧碱。
- 库存管理多买入看跌SH607P2000，防止价格下跌。
- 采购管理担心价格上涨，买入看强空SH607C2400。
- 库存管理原料库存偏高，买入看跌期权保价SH607P2000。
短期价格走势分析
- 近端合约：受持续走弱拖拽，现货价格走弱，基差回归问题通过近端现货崩塌得到解决。
- 远端合约：受液氯价格持续下调影响，市场预期氯碱综合利润走差将兑付供应端检修，后市压力有缓解预期。
- 总体基本面：仍维持弱势，或随时间逐步打消预期。
关键数据与成本锚
- 价格数据：
- 山东32碱：2100元/吨（2026-04-23）。
- 江苏32碱：1800元/吨（2026-04-23）。
- 河南32碱：2026-04-23数据未提供。
- 内蒙32碱：2026-04-23数据未提供。
- 氧化铝价格：
- 澳洲氧化铝FOB：700美元/吨（2026-04-23）。
- 国内氧化铝：800美元/吨（2026-04-23）。
- 成本锚：2026-04-24山东区域作为烧碱货上市基准地。
- 采购调整：山东主要氧化铝厂家自4月16日起下调5元/吨，执行出厂价655元/吨。
行业利润与负荷
- 开工率：
- 液碱周度开工率：7%（2026-04-24）。
- 片碱周度开工率：2026-04-24数据未提供。
- 利润数据：
- 氧化铝生产利润：9元/吨（2026-04-17）。
- 南北价差：9元/吨（2026-04-23）。
- 山东32碱利润（不算氯）：3元/吨（2026-04-23）。
- 山东50碱利润（不算氯）：0.04元/吨（2026-04-23）。
- 山东32碱利润（算氯）：1600元/吨（2026-04-23）。
- 氯碱综合利润：环比走弱，成本端小幅走强，液碱成品价格大幅下跌。
煤炭市场
- 活跃度：不高，部分煤价回落，站台拉运积极性尚可，采购稳定。
- 供需：大部分煤矿产销平衡，报价坚挺。
研究结论
- 烧碱市场短期维持弱势，但远端预期压力有缓解。
- 近端合约基差回归问题解决，价格承压。
- 采购管理积极建库存并套保，库存管理通过期权保价。
- 氧化铝价格及氯碱利润走弱，影响市场预期。
