利亚德机构调研纪要

调研日期: 2026-04-27 利亚德光电股份有限公司成立于1995年,是一家专业从事LED应用产品研发、设计、生产、销售和服务的高新技术企业。公司生产的LED应用产品包括LED全彩显示产品、系统显示产品、创意显示产品、LED电视、LED照明产品和LED背光标识系统等六大类,在全国各地承建了超过5,000个项目,安装了数十万个显示产品。利亚德光电股份有限公司自成立以来,在全国各地承建了多个具有广泛影响力的LED应用项目,其中包括国庆50周年庆典、国庆60周年庆典、中央电视台春节联欢晚会、全运会、北京首都国际机场T3航站楼、北京三大火车站、北辰购物中心等。在利亚德光电股份有限公司承建的多个项目中,国庆60周年天安门广场四块显示屏中的三块,天安门广场两侧的现场直播全彩显示屏和天安门广场纪念碑西侧条形屏,以及北京第29届奥林匹克运动会开幕式地屏画卷和梦幻五环等,都获得了相关的奖项和荣誉。 投资者关系活动主要内容介绍,"本次线上业绩说明会投资者提出的问题及公司回复情况公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复,主要内容如下: 1、公司 2025 年成功扭亏为盈,核心驱动因素是什么?2026 年能否维持持续盈利? 回复:2025年公司实现扭亏为盈,主要原因包括减值压力缓解、新的战略下各板块毛利水平尤其是境外高毛利市场的突破、MicroLED的放量,以及公司持续的降本增效等。2026年,公司将采取以下措施,稳步推进公司战略落地:1)、继续扩大在欧美市场的竞争优势,以更具吸引力的产品扩大市场占有率;以2026年下半年投产的沙特工厂为契机,加大亚非拉市场开发投入,扩大市场份额,进一步提升显示业务境外市场份额;2)、持续推进公司管理降本增效,关停并转撤利润不达标的子公司,以部门为单位实行末位淘汰制;3)、加大项目回款及结算力度,充分利用各类政府催款平台,加大项目诉讼力度,加速资金回笼;4)、全力支持Micro LED、Optitrack动捕技术及各新兴产业的研发布局和应用拓展,提升公司竞争壁垒及盈利能力。 2、Micro LED 行业竞争加剧,对比同行核心竞争壁垒是什么? 回复:公司是全球首家量产Micro LED的厂家,在产品良率、巨转效率方面保持行业领先水平。2025年公司Micro LED新签订单已超17亿元,同比增长约50%。2025年公司攻克了无衬底MicroLED芯片在巨量转移、检测、修复等环节的关键技术,于2025年4月正式发布无衬底MicroLED显示技术——"高阶MiP(Hi-Micro)",年底,公司更是开创性地推出了基于"DPR双路并联冗余"的技术的MicroLED 新产品,进一步夯实了公司在MicroLED领域的技术优势。 3、24年底以来资本市场欣欣向荣,大量股票涨了几倍甚至十几倍。为什么利亚德股票走势如此拉胯?公司面对十几万嗷嗷待哺的中小投资者如何交待?在自家股票低迷之际请问李董是否可以增持股票?给市场以信心。 回答:感谢您的关注,二级市场股价受宏观环境、行业周期及市场情绪等多重因素影响,公司始终将经营质量和长期价值创造放在首位。从 2025年起公司战略大幅调整,提出以"利润为中心"的核心经营理念,减少低毛利尤其是收款不佳且存在风险的业务,公司正在从追求"量"到追求"质"的转变过程中。目前,公司正持续推进核心技术研发和业务拓展,相关进展需一定周期逐步体现到业绩中。需强调的是,公司管理层高度重视投资者回报与市场预期,已通过信息披露、投资者交流等多种方式加强沟通,并深刻认识到,只有稳健可持续的经营,才能从根本上为股东创造长期价值。关于增持安排,如有相关计划,公司将严格按照监管要求及时披露。目前公司将继续专注于提升经营业绩和内在价值,以长期、稳健的发展回馈股东。感谢您的理解与支持。 4、根据公开信息,公司的动捕技术等,已广泛赋能包括头部机器人公司,请问公司有收购某机器人公司,或者成立专业机器人公司的战略安排吗? 回答:感谢关注,目前公司聚焦于现有核心技术的持续研发与行业应用落地,已与多家合作伙伴开展业务合作。关于您提到的收购或设立专门机器人公司的安排,暂时没有相关计划;如未来有重要进展,公司将按照相关规定及时披露。 5、请问李董事长近期NP公司有单独上市的打算,记得以前做过股改,目前上市的困难在哪里?第二网传利亚德与头部宇树等企业签订的3年的框架合作,今年首期不低于5个亿,是否是纯属假消息。回答:公司将综合考虑业务独立性、规范运作水平以及市场环境等多方面因素来衡量分拆上市事项。未来如有相关安排,公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。 6、2025年各季度业绩波动原因是什么?Q4 经营表现是否存在阶段性扰动因素? 回复:2025年,公司四个季度收入规模相对稳定。四季度净利润不及前三季度,主要是因为当期计提了商誉减值,并非主营经营出现明显波动。 7、2025 年实施分红,公司未来股东回报与分红政策如何规划? 回复:您好!公司 2025 年年度利润分配预案拟以未来实施 2025 年年度权益分派方案时股权登记日的总股本(剔除回购股份)为基数,向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 1.0 元。未来,公司将继续严格按照法律法规和《公司章程》等规定,综合考虑长远发展与利润分配相关的各种因素,从有利于公司和投资者回报的角度出发,积极履行公司的利润分配政策。 8、公司文宣里NP公司占了相当比重,感觉是公司技术层面的灵魂,既如此,为何要对NP公司商誉减值,这自相矛盾如何解读?回复:NP公司在公司技术体系、战略和能力价值方面具重要地位。商誉减值则是基于会计准则,结合宏观环境、行业变化及业绩等因素进行的审慎评估结果。两者并不矛盾:前者反映长期战略定位,后者体现当期财务谨慎性处理,公司仍将持续推进NP公司业务优化与价值提升。 9、请问公司在商业航天领域的业务布局情况? 回复:公司结合自身业务能力,将从显示设备与解决方案助力相关领域的发展。同时,公司还通过投资的方式参与其中。 10、ToB端的大屏这么卷,公司为啥要还一意孤行,能切入ToC端吗?或者切入到其它赛道。 回复:传统商显LED屏同质化竞争与价格战激烈,为此,公司已启动了以"盈利为中心"的战略转型,主动放弃毛利率低、回款风险高的项目,同时加大研发投入,以技术驱动发展。目前,公司已推出无衬底 Micro LED(Hi-Micro),在微小化与可靠性上迈出关键一步,特别是采用的Micro全倒装无衬底芯片最短边尺寸<30μm,在当前LED显示量产产品芯片尺寸中处于绝对领先水平;同时,自主研发的"DPR双路并联冗余"技术,极大地提升了显示单元的可靠性,这些底层技术的突破,为高端商用及进入民用市场奠定了基础。同时,公司基于Micro LED的特性,已逐步拓展其应用场景,包括一体机、电影屏、光通信(布局中)等。 11、作为LED行业龙头企业,对整个行业有引领作用,是否考虑提高产品价格计划,对公司利率有帮助,对整个行业都有帮助!回复:公司已于年初发布调价通知,并多次在公开场合呼吁,反对价格战,LED行业应以技术创新替代价格竞争。公司2025年起转变经营策略,以"利润为中心",追求"质"的提升,2025年度及2026年一季度均实现毛利率同比提升。 12、公司海外收入首次超过国内,高增长逻辑是什么?未来增速预期? 回复:公司自2024年下半年起系统性加大境外市场拓展力度,强化本地化销售与服务网络建设,重点突破高端显示、文旅演艺、会议商显及品牌广告等高价值应用场景,推动海外收入持续增长,取得阶段性进展。未来,公司将继续扩大在欧美市场的竞争优势,以更具吸引力的产品扩大市场占有率,同时,以2026年下半年投产的沙特工厂为契机,加大亚非拉市场开发投入,扩大市场份额,进一步提升显示业务境外市场份额; 13、汇率变动损失影响变大的原因是境外业务增长带来的吗,为什么会比往年相差这么多? 回复:本期汇兑损失同比有所增加,主要原因是美元汇率波动。去年同期美元处于升值阶段,而本期美元出现贬值,导致汇兑损失明显增加,因此与往年同期相比差异较大。 14、五一假期快到了,公司文旅夜游板块有哪些业务布局?目前完成的项目有哪些?谢谢! 回复:自2025年起,融合后的"文旅夜游"板块将模式全新升级为"1+2+4"战略体系,推动业务从工程集成商向综合运营服务商转型。"1"即文旅运营,以"运营前置"为核心理念,贯通设计、实施与运营全流程,确保项目从策划到落地的一致性;"2"指文旅提升与城市更新两大战略引擎,以人民美好生活为宗旨,通过业态升级与体验创新增强文旅核心竞争力;"4"即"四大业务方向"——夜间经济、数字展陈、文娱演艺、IP合作与运营。目前该业务板块已完成诸多代表性项目,具体可关注公司微信公众号"利亚德集团"、"励丰文化"或公司定期报告查阅。 15、目前屏显竞争激烈、利润偏低,请问micro led业务去年营收共有多少?与国内外同行相比,公司的microled技术水平、市场份额、营收利润都处于何种水平?回复:2025年公司MicroLED新签订单已超17亿元,同比增长约50%。公司是全球首家量产Micro LED的厂家,在产品良率、巨转效率方面保持行业领先水平。 16、公司在机器人动捕领域是否是国内最领先的企业?主要应用在哪些场景? 回复:公司在机器人动捕领域已形成比较完善的技术矩阵,包括全球领先的Optitrack光学动捕技术,以及光学+无标记、光学+惯性等融合方式等。相关技术已在人形机器人动作训练、影视动画制作、虚拟数字人、游戏开发以及科研教育等诸多场景中落地应用。 17、请问公司官宣大量篇幅宣传动捕技术全球领先。服务与众多场景。但营收增长有限。是什么原因?回复:Ai与空间计算板块营收占公司总营收的比重较小,影响有限。该技术可广泛应用于影视拍摄,动画制作,体育教学,医疗康复,机器人训练等领域,公司将继续加大研发及应用拓展,赋能各行各业在动作捕捉与空间计算领域的升级。 18、一个高端品牌的led大灯好几万,一块车载屏也要万把块,公司有这么多的技术储备,为什么不进人汽车市场呢?回复:感谢您的关注,公司将结合自身业务发展规划综合考虑此方向。 19、想了下李董事长等公司高管年薪,且是否与业绩挂钩,谢! 回复:根据《上市公司治理准则》等相关规定,公司已建立并实施《董事、高级管理人员薪酬管理制度》。其中,董高薪酬综合考虑岗位职责、公司经营业绩及行业水平等因素确定,并与公司经营业绩和个人绩效考核结果挂钩。 活动过程中,公司人员严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。"