英诺激光（301021）2025 年报点评

英诺激光（301021）2025年报点评

核心观点

英诺激光2025年业绩符合预期，新布局业务成效渐显。公司毛利率和净利率同比提升，费用率管控良好。激光器销量创新高，激光模组收入增长显著。公司依托核心激光技术拓展多元应用场景，在消费电子、PCB、半导体等领域取得进展。

关键数据

• 营业收入：5.13亿元，同比+14.92%
• 归母净利润：0.48亿元，同比+121.35%
• 毛利率：45.85%，同比+1.84pct
• 净利率：9.13%，同比+5.15pct
• 激光器销量：突破2.2万台/年，收入2.89亿元，同比-3.94%
• 激光模组收入：1.62亿元，同比+93.07%
• 消费电子等行业收入：约3.38亿元，同比约+2.95%
• PCB加工激光模组收入：0.49亿元
• 半导体领域进展：海外供应碳化硅退火激光器，国内合作厂商定制晶圆缺陷检测激光器通过验证

研究结论

公司2026-2028年营收预测分别为6.63亿元、8.75亿元、11.49亿元，归母净利润预测分别为0.78亿元、0.98亿元、1.25亿元，对应EPS分别为0.51元、0.64元、0.82元。基于公司在国内超快激光器领域的领先地位及积极布局新领域，维持“推荐”评级。

风险提示

• 制造业景气度不及预期
• 行业竞争加剧
• 出口不及预期
• 新业务拓展不及预期