双碳考核问责，十五五碳排放下降空间很大

公用事业《公用事业数据周报_20260420》2026.04.20公用事业《广东电价上涨不一定持续，供需仍是核心》2026.04.19公用事业《国家水网纳入扩大有效投资重点方向》2026.04.18公用事业《公用事业数据周报_20260413》2026.04.13公用事业《数据中心——风电配储的经济性测算》2026.04.12 本报告导读： 双碳考核问责，碳排放下降空间很大 投资要点： 4月23日，中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》——"双 碳"领域首个国家级考核问责制度。自2026年起按年对各省市党委和政府实施考核，考核结果分优秀/合格/不合格三档，指标只有达标/未达标，结果与干部选拔任用直接挂钩。文件要点： 1、设置控制指标：碳排放总量、碳排放强度降低、煤炭消费总量、石油消费总量、非化石能源消费占比）和支撑指标（节能、工业、城乡建设、交通运输、公共机构、碳排放权交易等领域）。 2、十四五：能耗总量+能耗强度为核心，十五五：碳排放总量+碳排放强度为核心，确保2030年碳排放强度比2005年降低65%以上，而2020比2005降了48.4%，2025较2020降了12.4%。我们认为，本来若十四五完成18%目标，则十五五只需降17.3%，但现在需要下降22.6%才能满足，压力很大。 3、非化石能源消费占比达到25%、实现煤炭和石油消费总量达峰。合理控制煤电装机规模和发电量，力争年度新增清洁能源电量逐步覆盖全社会新增用电量；新（改、扩）建"两高"工业项目须实施碳排放等量或减量置换。 国 家能源局 ：3月全国用电量8595亿度，YOY+3.5%（1~2月+6.1%），广东4月现货涨价较多。3月全国二产用电量5708亿度，YOY+2.0%（1~2月+6.3%）；三产用电量1601亿度，YOY+7.7%（1~2月+8.3 %）。居民用电量1172亿度，YOY+5.2%（1~2月+2.7%)，虽然3月全国电量增速回落，但4月南方天气超预期，耗电增长，广东涨价较多，广东2026年3月实时光伏电价0.206元/度，MOM+90.9%（2月MOM-36.5%）；风电0.321元/度，MOM+46.7%（2月MOM-18.4%）；海风0. 24 7元/度，MOM+55.6%（2月MOM-27.3%） 宁 夏绿电直连规则出炉&内蒙储能目标。1、宁夏《自治区发展改革委关于落实新能源就近消纳价格机制有关事项的通知》：按容（需）量缴纳输配电费的就近消纳项目，下网电量不再缴纳系统备用费、输配环节的电量电费。项目用电应直接市场化购买，上网电量按月度光伏现货均价。2、内蒙年内计划投运500千伏输变电工程20项以上，建成新型储能700万千瓦以上。内蒙特高压电网累计外送电量超8600亿度，其中清洁能源超1200亿度。 风 险提示。（1）经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。（2）电力市场化方向确定，但发展时间难以确定。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号 邮编200011