【机构调研】高性能计算电源芯片进入收获期，这家公司连续四个季度实现盈利-20260428

#V4论文重点强调了超节点是必选项。 V4论文中提到对于硬件架构设计的指引，C/B≤2d=6144 FLOPs/byte，指的每GBps带宽可支持最大6.1TFLOPs的算力不受到带宽限制，实现算力的高效利用。 随单卡算力的提升，下一代高端国产卡通过scale-out很难维持这一比例，系统会快速落入带宽受限区间，将造成算力浪费。 要把 重视国产算力链超节点二波主升 #V4论文重点强调了超节点是必选项。 V4论文中提到对于硬件架构设计的指引，C/B≤2d=6144 FLOPs/byte，指的每GBps带宽可支持最大6.1TFLOPs的算力不受到带宽限制，实现算力的高效利用。 随单卡算力的提升，下一代高端国产卡通过scale-out很难维持这一比例，系统会快速落入带宽受限区间，将造成算力浪费。 要把算力重新拉回有效利用区间，只能通过更高带宽密度的Scale-up实现，算力与带宽必须同步提升，超节点因此成为确定性方向，而不是可选优化。 #V4与昇腾的适配验证了超节点是工程上的最优解。 推理端：基于DeepSeek V4-Pro模型，在8K输入场景，昇腾950超节点可实现TPOT约20ms时单卡Decode吞吐4700TPS。 训练端：基于Atlas 800 A3风冷超节点、Atlas 900 A3 SuperPoD液冷超节点，DeepSeek-V4-Flash模型已实现高性能训练复现。 证明了超节点在训练与推理端都达到最优状态。 超节点市场空间怎么看？ 若假设26-28年国产卡整体出货量为290/500/792w张，超节点渗透率分别为27%/40%/50%，单台（以128卡为例）价值量为2000w，机柜总体市场空间为1223/2969/5569e，远期则是万亿市场。 重视#国产Switch芯片的渗透放量、#服务器机柜厂商利润率提升、#224G高速连接器空间的成长性。 1、Switch：盛科通信2、服务器机柜：浪潮信息、华勤技术、紫光股份、中科曙光3、高速连接器：华丰科技、航天电器