摘要
能源化工团队对PX及PTA、聚烯烃市场进行分析。
【行情复盘】
- 期货市场：PX及PTA价格上涨。PX主力合约收9652元/吨，涨2.05%；PTA主力合约收6596元/吨，涨1.63%。
- 现货市场：亚洲市场PX现货价格上涨，收于1242美元/吨；PTA现货价格上涨，收至6705元/吨。
【重要资讯】
PX及PTA
- 成本端：伊朗通过中间人向美方传达三阶段谈判方案，霍尔木兹海峡通行费需以伊朗货币结算，与以色列相关的船只和货物禁止通过。
- PX供给：截止4月23日，PX装置开工负荷为80.8%，周环比提负0.6%。福化集团、金陵石化、青岛丽东等装置检修，广东石化、中化泉州、福建联合等装置负荷提升。
- PTA供给：截止4月23日，PTA装置开工负荷为65%，周环比降负7.4%。桐昆集团、嘉通能源、三房巷等装置计划检修，重启时间待定。
- 需求：下游需求刚需支撑，但受地缘影响，整体需求不如往年同期。截止4月23日，聚酯开工负荷为82.3%，周环比下降3.9%。
聚烯烃
- 成本端：伊朗通过中间人向美方传达三阶段谈判方案。
- 供给：截止4月23日当周，PE开工率为68.69%，周环比+1.98%；PP开工率60.33%，周环比+0.19%。装置检修规模增加，供应收缩。
- 需求：下游开工负荷小幅走弱，对聚烯烃需求减少。农膜、包装、单丝、薄膜、中空、管材等开工率下降。
- 库存：截止4月27日，两油库存88万吨，周环比+6万吨。PE贸易库存13.685万吨，周环比-0.597万吨；PP贸易库存12.368万吨，周环比-0.6055万吨。
【市场逻辑】
- PX及PTA：原料供应紧张，PX及PTA检修规模增多，供应持续收缩，供需偏紧。下游及终端跟进疲软，对产业链形成负反馈。地缘消息反复，油价高位运行。美国对国内部分企业制裁，或引发后续供应担忧。
- 聚烯烃：受原料紧缺、炼厂降负、化工检修季影响，供应收缩明显。下游季节性走弱，终端对高价货源存有抵触心理，整体需求回落走弱。供需偏紧，但地缘仍存较大不确定性，油价高位波动。
【交易策略】
- PX及PTA：短期或高位震荡偏强运行，操作上谨慎偏多。PX支撑位8600-8650元/吨，压力位10600-10650元/吨；PTA支撑位5700-5750元/吨，压力位7250-7300元/吨。
- 聚烯烃：建议谨慎轻仓偏多对待，或借助期权工具进行风险管理。LLDPE09参考支撑位7450-7500元/吨，压力位9300-9350元/吨；PP09参考支撑位7900-7950元/吨，压力位8850-8900元/吨。
【供需基本面图解】
- 提供了PX、PTA、聚烯烃的开工率、产量、库存天数、下游开工负荷率等图表。
【期权市场】
- 列举了PX、PTA、LLDPE、PP的期权品种持仓量、成交量及历史波动率图表。
【重要事项】
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