东瑞股份机构调研纪要

调研日期: 2026-04-27 东瑞食品集团股份有限公司成立于2002年，是一家集生猪生产、科研、贸易于一体的现代化农业企业。公司于2021年4月在深交所挂牌上市，是农业产业化国家重点龙头企业、国家生猪核心育种场、国家级生猪产能调控基地、出口活猪质量安全示范企业、全国疫情防控重点保障企业。此外，公司还是粤港澳大湾区“菜篮子”重要生产基地和内地供港活大猪优质领先供应商。在兽医、育种、饲料研发和畜禽养殖废弃物资源化利用等关键技术上，公司与华南农业大学、广东省农科院等有关学院、科研单位建立了长期紧密的合作关系，现拥有2项发明专利、53项实用新型专利。公司秉承“专注于健康养殖，为社会提供优质、安全的猪肉”的企业宗旨，坚持农业科技创新，坚持绿色高质量发展。未来，公司将继续努力将“东瑞牌”打造成为中国知名品牌，实现百年老店东瑞梦。 2025年度及2026年第一季度业绩情况 2025年度公司销售生猪147.74万头,较上年同期增长68.95%。全年公司实现营业收入21.35亿元,同比增长40.42%。受2025年生猪价格较上年同期大幅下降的影响,公司2025年归属于上市公司股东的净利润为-1.61亿元,亏损幅度较上年同期上升。截至2025年末,公司总资产60.56亿元,资产负债率为46.68%。 2026年第一季度,公司销售生猪47.93万头,同比增长53.63%。2025年第一季度公司实现营业收入6.23亿元,同比增长25.98%。受2026年第一季度生猪价格较上年同期大幅下降的影响,公司2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为-1.89亿元,亏损幅度较上年同期上升。截至2026年第一季度末,公司总资产62.03亿元,资产负债率为50.99%。 提问环节 1、公司第一季度亏损原因及构成? 答:公司20206年第一季度归属于上市公司净利润为-1.89亿元,主要受生猪价格大幅下降以及计提了存货跌价减值准备约0.61亿元所致。 2、公司第一季度成本如何,今年成本目标是多少? 答:公司2026年一季度商品猪完全成本为14元/公斤,部分优秀场已经达到12.7元/公斤。2026年的目标是要达到13元/ 公斤以下。 3、公司一季度末的现金储备有多少?今年的资金储备情况如何? 答:公司第一季度末货币资金余额约6.98亿元,预计接下来三个季度公司的资本性开支在1亿元左右,目标到年底货币资金余额保证在5亿元左右。 4、2026年第一季度供港澳价格与内地价格差异有多大? 答:公司2026年第一季度商品猪销售均价为12.19元/公斤,其中出口商品猪均价为13.60元/公斤,内销商品猪均价为11. 86元/公斤,价差是1.74元/公斤。 5、公司2026年的出栏规划?其中供港目标多少?公司+农户的占比是多少? 答:公司2026年出栏目标是200万头,其中供港澳约27-30万头,公司+农户出栏约20万头,占比约10%。 6、屠宰业务目前建成总规模有多大,产能利用情况,未来有何规划? 答:公司已拥有规模100万头的生猪屠宰基地,目前屠宰产能利用率约20%。公司也在积极布局珠三角冷鲜肉配送业务,其次,通过布局深加工产品业务,延伸产业链,提高用肉量,进一步增加屠宰量,提升产能利用率。 7、公司深加工业务进展情况? 目前公司屠宰及肉制品深加工业务实现稳步发展,在原有广式腊肠、酱香腊肠及腊肉产品的基础上,持续开发出东瑞富贵肠、东瑞粒粒肠、东瑞肉肠、东瑞猪肉丸等系列产品,同时新增抖音"东瑞食品甄选"和微信商城的线上销售渠道,并在粤港澳大湾区持续拓展销售区域。得益于产品的优良品质和独特风味,市场反馈积极,消费者认可度高,为公司猪肉制品深加工业务奠定了良好的市场基础。未来,公司将持续丰富产品品类,拓展销售渠道,包括直销和对接大型商超及餐饮渠道等多种模式,进一步提升品牌区域影响力。