富安娜机构调研纪要

调研日期: 2026-04-27 深圳市富安娜家居用品股份有限公司成立于1994年,是一家集研发、设计、生产、营销和物流于一体的综合型家居企业。公司创立了“富安娜”、“馨而乐”、“维莎”、“圣之花”、“酷奇智”五大主打品牌,于2009年12月在深圳股票市场成功上市。富安娜已发展二十年,分别在深圳龙华、江苏常熟、四川南充、湖北阳新以及广东惠东建立五大生产基地,并在全国各省市开设近两千家专卖店柜。公司通过行业内先见的直营与加盟并行营销体系,已在全国各省市开设近两千家专卖店柜,并且成为全国各大商业系统主力合作品牌。富安娜也已成为天猫、京东、唯品会等电商平台主力推广品牌。公司保持持续稳健的增长,年均保持20%以上的复合增长率。2015年,富安娜公司提出了下一个黄金十年的“二次创业”规划和发展战略,未来目标将要跨越一百亿。为此,富安娜公司依托20多年沉淀下来的人才优势、渠道网络优势、品牌优势、资金优势,紧紧抓住“C2B模式定制家具”集成智慧大家居等新的商业机会,全面启动了整体家居战略。 本次投资者关系活动以调研机构提问,公司高级管理人员回答的方式展开,具体情况如下:一、公司2025年年度及2026年一季度经营情况介绍2025年度公司的利润构成和利润来源未发生重大变动。过去的一年,公司经营情况相比去年呈现阶段性的波动,实现营业收入25.85亿元,同比下降14.16%;归属于上市公司股东的净利润为3.36亿元,同比下降37.95%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2.98亿元,同比下降41.01%。2026年第一季度,公司经营起底回暖,实现营业收入6.13亿元,同比增长14.30%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润约6,075万元,同比增长24.18%。近年来公司积极响应号召,在保证公司正常经营的基础上,一直以高分红回报股东、回馈社会,今年分红率达到了95.42%。 二、投资者问答交流 问题1:现在上游原材料价格上涨,对于公司经营,或者具体来说毛利率的影响是怎样的?应对措施有哪些? 回复:对于公司来说,影响最大的原辅材料有三类:棉花、化纤、羽绒。近期中东局势可能对整体化纤材料的价格上涨会有一些影响。但是公司从去年开始,已经做了今年当年的原材料的储备。基本上可以满足今年整年的需求。所以我们认为短期的市场波动、涨价,对今年整体经营的影响应该是比较小的。 问题2:公司提升电商渠道毛利率的举措? 回复:从2024年开始,公司对电商渠道的商品结构进行调整,提升如蚕丝被、高端面料套件等的高价格带、高毛利产品的销售占比,从而带动了电商渠道毛利率的上升,今年仍然会延续上述举措。 问题3:一季度公司投资收益和其他收益(政府补贴)同比有所减少,这是季节性原因,还是全年也会是这样一个趋势? 回复:2025年一季度同期公司有一些高质量发展的奖励补贴,大概400多万,接近500万,但今年没有,所以主要差异点在这里。投资收益和去年同期相比减少了大概67%,一方面是因为理财收益到期的错期影响,另一方面是市场化的保本理财收益率持续在下降。 问题4:公司之前的净利率较高,费用管理能力较强,经过调整后,从26年开始,未来对于净利率的中期目标是恢复或者提升到什么水平,大概的时间节奏如何? 回复:从2020年到2024年,公司净利率的均值大概是在17%-18%之间。2025年确实是一个特殊阶段,因为公司整体战略的调整,净利率阶段性会有所回落。未来,公司会根据市场环境、消费渠道变化持续地调整公司经营策略,稳健经营,预计净利率仍然会保持 在行业均值以上。 问题5:股权激励以及员工持股计划摊销对Q1的影响以及对26全年的影响? 回复:2026年第一季度摊销股权激励费用545万,预计全年2100万左右。 问题6:2026年在收入修复、费用投入加大的背景下,全年分红率能否维持90%以上?是否考虑中期分红? 回复:在没有出现大的不可抗力因素影响的情况下,公司仍然会保持95%上下的分红率回馈投资者。关于中期分红,公司目前暂时没有规划,不排除将来会进行探讨,届时会及时同步给各位投资者。