三全食品机构调研纪要

调研日期: 2026-04-27 三全食品股份有限公司是中国速冻食品行业的开创者和领导者,全国最大的速冻食品生产企业。公司成立于1980年,30年来致力于传承发扬传统美食文化,使用现代科技和工艺,专注研发不同口味的美食,为消费者提供新鲜的优质食品和美好的现代生活。公司拥有“三全”和“龙凤”两大知名品牌,在郑州、广州、成都、天津、苏州、武汉等地建有基地公司,生产能力和装备水平均处于国内领导地位。公司构建了覆盖全国的完善的“全冷链”系统,保证产品始终新鲜、安全,给消费者带来不同凡响的饮食体验。根据中华商业联合会信息中心和AC尼尔森的报告,公司市场占有率长年在30%左右,连续二十多年位居行业第一。三全商标在行业内最早被认定为“中国驰名商标”,三全品牌连续多年入围“BRANDZ最具价值中国品牌100强”和“中国500最具价值品牌”排行榜。 投资者关系活动主要内容介绍: 1、公司2025 年度及2026 年第一季度情况介绍。 答:2025 年,公司营业收入 65.41 亿元,同比下降 1.38%;实现归母净利润 5.45 亿元,同比增长 0.47%。2026 年第一季度,公司营业收入 24.53 亿元,同比增长 10.58%;归母净利润 2.69 亿元,同比增长 29.11%。经营活动产生的现金流量净额同比减少主要是由于农历春节日期变化,销售回款与采购付款形成的时间差异,以及近几年公司开展的集采业务回款周期较长,原料成本的投入及回款之间错配造成的影响,属于正常的经营现象。 2025 年,公司营收及利润季度同比增速持续改善,第四季度实现了营收、利润双增长。分渠道来看,零售及创新市场营业收入同比增长,餐饮市场同比下降,截止第四季度,零售渠道收入已实现较大增长,餐饮渠道收入下滑速度也明显收窄,利润层面均已恢复增长。 分产品来看,2025 年,公司全面升级肉制品产品配方与生产工艺,通过提升产品口感与质价比,推动肉制品销量提升及利润率改善,速冻调制食品营业收入同比增长11.8%。"多多系列"水饺、"黄金比例"水饺、全面上新的汤圆系列产品、糍粑、爆汁烤肠、肉卷等产品均表现亮眼,实现销售收入的高速增长,产品创新战略成效显著。 2、目前行业竞争情况如何? 答:随着国家扩大内需战略的深入实施,消费市场正迎来稳步回暖的积极周期。在此背景下,消费分层趋势明显,消费者更加青睐有质价比的产品。2025 年,公司主动把握市场复苏机遇,重点做了以下工作: 1、强化商品、市场、交付等中台组织,让专业的人干专业的事,重塑了职能部门和业务部门之间的关系,使业务人员能够全身心投入业务开拓中,提升销售团队的专注度和整体协作效率。 2、坚持创新驱动与产品迭代,聚焦健康与品质双升级,多维发力提升产品核心竞争力。紧跟渠道变革机遇,全面推进产品定制化转型,降低无效费用,实现公司、渠道与消费者的三赢。同时优化渠道结构,缩减无效的分销环节和费用支出,重塑产品价值链,为消费者提供更具创新力及质价比的好产品。 3、布局即时零售业务,加强到家业务的发展及闪电仓业务的布局,与平台紧密合作,实现了该渠道的高速增长。 4、通过合理化产能布局和自动化智能化设备的迭代升级,持续优化人工成本,制造费用,提升盈利能力及产品竞争力。 5、持续聚焦肉制品业务发展,明确肉制品作为第二增长曲线的战略高度,重塑肉制品事业部组织架构,全面升级肉制品产品配方与生产工艺,通过提升产品口感与质价比,推动肉制品销量提升及利润率改善。 3、公司电商业务的情况? 答:2025 年,公司电商业务继续保持增长势头,我们通过优化供应链管理、精细化运营及数字化营销,显著提升了内部管理效率,损益 持续优化。同时,公司将电商平台打造成创新产品的试验田,新产品在平台投放后可快速收集消费者反馈与销售数据,验证产品市场接受度,大幅降低了新品开发的试错成本,加速新品上市周期,显著提升了产品创新的成功率与市场竞争力,为全渠道业务增长注入持续动能。下一阶段,公司将用好电商平台作为新品创新试验田的功能,强化运营能力,在保持电商业务稳健增长的同时继续改善盈利水平。 4、公司原材料成本情况如何? 答:公司将继续坚持可持续发展的经营思路,通过加强材料库存管理,适时调整原材料库存量,锁定采购订单,战略性储备等措施对冲成本波动影响,通过持续优化生产工艺、不断强化节能降耗,控制成本费用,从而不断提高公司盈利能力,使公司实现健康持续发展。 5、公司对海外市场的规划? 答:公司目前已获得《企业境外投资证书》及《境外投资项目备案通知书》,香港全资子公司、开曼全资孙公司及澳大利亚孙公司均已完 成注册登记,同时逐步开展后续工作,持续关注投资进展,积极推进海外投资计划落地。 6、公司未来分红如何考虑? 答:公司将根据所处发展阶段,综合考虑公司盈利状况、未来发展资金需求以及股东投资回报等综合因素,统筹好公司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡,实现"长期、稳定、可持续"的多渠道股东回报机制,持续提升投资者的获得感。