镍、不锈钢产业链周报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：陈乃轩Z0023138审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 核心观点 利多因素： 印尼修改镍矿HPM公式，矿价或有提升，成本线支撑强劲，镍铁价格由跌转涨湿法矿成本抬升，MHP供应或将逐步收窄，不锈钢成本被夯实，期货价格涨超4%利空因素： 不锈钢库存继续回升，300系需求偏弱，现货市场提货积极性下降一级镍库存压力较大，LME镍+上期所库存接近35万吨，供给端去化压力仍存交易咨询观点：关注印尼镍矿基准价调整对成本的影响，供给端减产带动库存去化或将给价格带来正反馈 盘面信息 交割品现货价格 一级镍供给和库存 上游镍矿 镍铁 source：Wind 下游硫酸镍 不锈钢