聚灿光电科技股份有限公司是一家专注于化合物光电半导体材料研发、生产和销售的高新技术企业，主营业务包括GaN基高亮度LED外延片和芯片的研发和销售，主要应用于显示背光、通用照明、医疗美容等中高端应用领域。公司已获得多个省级以上重点荣誉称号，产品和服务深受广大客户的认可和信赖。
业绩交流要点：
- LED芯片价格走势：受假期因素影响，一季度芯片价格有所下行，但公司通过优化产品结构、提升产品性能、推出新规格产品等方式，伴随银镜、Mini LED等高端产品、红黄光产品快速放量，一季度芯片整体价格出现提升。全年来看，整体价格上行趋势有望保持并加速。
- 红黄光项目情况：一季度末，红黄光项目第一阶段月产10万片已实现，接近满产。当前红黄光产品整体订单与项目产量基本匹配，基本保持满产满销。项目前期毛利率较低，随着二、三季度项目产能持续释放，成本会显著下降，毛利率也将明显提升。
- 一季度毛利率：一季度毛利率上升幅度较小，主要系红黄光项目处于产能爬坡阶段，规模效应尚未充分显现，影响了公司整体毛利率水平，另外春节假期及岁修导致产能释放不充分，单位产品成本有所增加，毛利率空间有所收窄。
- 汇率波动影响：公司出口业务占比不高，收到美元回款时会及时进行结汇操作，因此汇率波动带来的损益金额较小，对整体利润影响十分有限。
- 2026年业绩驱动力：氮化镓基蓝绿光产品结构优化，高端产品如银镜、Mini产品占比提升；砷化镓基红黄光产品产销持续放量，20万片产能预计在三季度全部释放，有望进一步提升红黄光产品市占率，显著贡献主营业务收入增量。公司预计2026年将重新进入快速成长期，主营业务营收增量明显，利润有部分释放，2027年将实现全年的营收与利润的显著释放。
- 新业务拓展计划：公司在CPO、砷化镓电池等新业务领域有潜在拓展方向，但鉴于公司资源有限，现阶段尚未决策马上进入。公司当前核心是集中资源把红黄光、Mini、车载、植物照明等利润丰厚的细分业务领域做扎实，预期GaAs基红黄光LED业务将快速成为公司下一个“现金牛”业务，打造双业务矩阵。
- Micro LED技术布局：公司已在Micro LED技术领域投入了一定的研发资源，但投入规模相对有限。公司布局主要分为自主开展部分前瞻性技术研究，积累核心人才和技术储备；以及更多侧重于与客户开展协同合作，目前已实现部分合作产品的开发，并进入验证阶段。
- 2026年及中长期展望：一季度受黄金废料处置业务模式调整影响业绩有所波动，但主营业务保持稳健向上。公司成立16年来始终聚焦LED芯片主业，在高端化、产品结构优化方向上布局清晰，当前氮化镓基蓝绿光业务扎实稳步增长，砷化镓基红黄光业务进入产能快速放量关键阶段。2026年将成为公司产能释放、业务腾飞的重要拐点，2027年有望迎来利润规模化快速兑现，长期成长潜力与发展前景值得期待。
