摘要
重要资讯
- 中国成功发射巴基斯坦PRSC-EO3卫星。
- 伊朗与巴基斯坦就美以伊冲突停火进行磋商。
- 加拿大批准天然气管道扩建计划，提升对亚洲出口能力。
锰硅
- 市场逻辑：中东局势不确定性仍存，锰矿价格虽下滑但成本上行确定性增强，生产与发运成本对锰硅价格形成支撑。国内部分工厂减产导致供给受限，库存未实质性去化，短期期价承压，但成本端持续抬升将挤压产业利润，夯实价格支撑。
- 交易策略：预计震荡为主，可卖支撑位附近看跌期权。下方关注5900-5950元/吨，上方关注6500-6550元/吨。
硅铁
- 市场逻辑：基本面韧性仍存，回调后价格仍可看好。地缘风险通胀预期支撑长期上行通道，短期盘面承压，海外竞争制约出口，但成本端（尤其电价）抬升预期强化支撑。
- 交易策略：回调后逢低多，下方关注5600-5650元/吨，上方关注6200-6250元/吨。
第一部分 交易策略与期现行情
- 表1：锰硅策略为支撑位附近轻仓试多（5900-5950下方，6500-6550上方）；硅铁逢低多（5600-5650下方，6200-6250上方）。
- 表2：锰硅主力合约6146元/吨，跌50元/吨（-0.81%），成交量177,893手；硅铁主力合约5742元/吨，跌58元/吨（-1.00%），成交量189,742手。
第二部分 铁合金基本面
- 产需：硅锰、硅铁产量及开工率稳定，需求量略有波动，铁水产量下降。
- 库存：硅锰库存下降，库存天数减少；硅铁库存上升，库存天数增加。
- 成本：硅锰、硅铁生产成本持续上行，利润空间受挤压。
第三部分 期权策略
- 锰硅期权：成交量、持仓量下降，看跌期权活跃度较高，成交量PCR为0.39。
- 硅铁期权：成交量、持仓量大幅下降，看涨期权活跃度降低，成交量PCR为0.44。
- 价差：锰硅-硅铁主力合约价差收窄。
重要事项
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