每日观点
- 供给端：2026年4月国内沥青总排产量为152.7万吨，环比减少44万吨，降幅为22.4%，同比下降76.4万吨，降幅33.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为16.5988%，环比减少2.34个百分点，炼厂有所减产，降低供应压力，但下周或将增加供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为16.1%，建筑沥青开工率为8.3%，改性沥青开工率为5.2493%，道路改性沥青开工率为20%，防水卷材开工率为54%，总体需求低于历史平均水平。
- 基本面：偏多。
- 成本端：日度加工沥青利润为-847.36元/吨，环比增加22.40%，周度山东地炼延迟焦化利润为405.1329元/吨，环比减少55.91%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。
- 库存：社会库存为118.9万吨，环比减少4.65%；厂内库存为87.6万吨，环比增加3.42%；港口稀释沥青库存为35万吨，环比减少16.66%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。
- 盘面：MA20向下，06合约期价收于MA20下方。
- 主力持仓：净多，多增。
- 预期：沥青2606在4082-4256区间震荡。
利多与利空因素
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
主要逻辑
主要风险点
沥青行情概览
- 表1.昨日行情概览：提供当日沥青市场关键价格信息。
沥青期货行情
- 基差走势：分析基差变化情况。
- 价差分析：包括主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青、原油、燃料油比价走势。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：包括沥青利润、焦化沥青利润价差走势。
- 供给端：分析出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估。
- 库存：分析交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比。
- 进出口情况：分析进出口数据。
- 需求端：分析石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况。
- 供需平衡表：提供供需平衡数据。
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